Faire le pire avec le meilleur

Publié le 17/05/2010 à 16:00

Faire le pire avec le meilleur

Publié le 17/05/2010 à 16:00

Blogue. J’en ai déjà parlé. Mais c’est si important qu’il faut revenir sur l’impact des réactions des investisseurs sur leur propre performance.

Trouver un placement comme le fonds américain CGM Focus, géré par Ken Heebner, est le rêve de tout investisseur. Au 31 décembre 2009, son rendement annuel composé depuis 10 ans était de 17,9 %. Ce qui veut dire que 10 000 $ investis dans ce fonds il y a 10 ans valaient plus de 51 000 $ au 31 décembre 2009. Cela pendant une période où l’indice S&P 500 n’a rien fait.

Vraiment exceptionnel.

Sauf que le rendement annuel du détenteur moyen a été de moins 11 %!!!!

Si vous composez un tel rendement négatif sur 10 ans, vous perdez un gros paquet d’argent.

Comment est-ce possible ? Facile : comme il s’agit d’un fonds concentré (au 31 décembre, il avait un actif de 3,6 milliards de dollars US investi dans 18 titres), on peut présumer qu’il était fort volatil.

Ainsi, les détenteurs ont acheté alors que la valeur du fonds grimpait rapidement et ont vendu, près des creux, alors que la valeur dégringolait.

Résultat : même s’il s’agit d’un fonds gagnant exceptionnel, ils n’ont pu en profiter, bien au contraire!

Qu’en pensez-vous?

Bernard Mooney

 

 

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