Blogue. Ce n’est pas pour rien que le titre de Canadian Tire gagne 4 % ce matin. Les investisseurs ne trouvent rien à redire à son offre pour acheter le Groupe Forzani.
En fait, il s’agit d’une transaction sensée qui a toutes les chances d’enrichir les actionnaires de Canadian Tire. D’abord, l’ajout des 500 magasins spécialisés dans les équipements de sport et loisirs de Forzani (dont la bannière Sports Experts au Québec) complète à merveille le réseau de Canadian Tire.
De plus, même si l’acheteur offre une prime de 45 % par rapport au cours moyen des 10 jours précédant la transaction, le prix de 771 M$ est raisonnable, représentant environ 0,5 fois les revenus. La direction de Canadian Tire s’attend à ce que Forzani ajoute à ses bénéfices par action dès cette année, ce qui est assez rare. Elle prévoit des économies/synergies de 35 M$.
Enfin, l’offre est amicale et a reçu l’approbation du conseil d’administration de Forzani. Elle a donc toutes les chances de se concrétiser. Cet aspect est important car Canadian Tire veut continuer d’exploiter les bannières de Forzani comme des entités séparées. Elle aura donc besoin des dirigeants en place, du moins pour une période de transition.
Après des années de forte croissance, le titre de Forzani n’a rien fait depuis 2002, reflétant la performance médiocre de la société.
Bernard Mooney
