Le fabricant de suppléments naturels Atrium Innovations (Tor., ATB, 17,66 $) s'intègre verticalement en acquérant son distributeur allemand, Mucos Pharma CZ. Ce faisant, il se donne un tremplin pour distribuer ses produits vedettes Garden of Life et Pure Encapsulations en Russie. Les analystes voient donc d'un bon oeil l'achat de 70 % du distributeur exclusif de son anti-inflammatoire Wobenzym en Europe centrale et de l'Est. La société de Québec s'est aussi engagée à acheter les 30 % restants d'ici deux ans. L'achat de 15,9 M$ US ajoutera 3 % au bénéfice d'exploitation d'Atrium, dès que les stocks de l'anti-inflammatoire, déjà vendus à Mucos, seront écoulés, au premier trimestre de 2014, estime Martin Landry, de Valeurs mobilières GMP. «En s'intégrant verticalement en Europe, sa rentabilité devrait s'améliorer dans ce marché», note M. Landry, qui recommande l'achat d'Atrium en vue d'un cours cible de 21 $. La transaction est rentable, puisque Atrium paie 4,75 fois le bénéfice d'exploitation de Mucos, alors que ses propres actions valent 8,7 fois le sien. Leon Aghazarian, de la Financière Banque Nationale, augmente son cours cible de 18 à 19 $, car l'achat ajoutera 13 M$ aux revenus et 4,5 M$ au bénéfice d'exploitation d'Atrium, tout en donnant à la société un accès plus direct à un marché où la demande pour les suppléments naturels croît de plus de 10 %.
Atrium se donne un tremplin en Russie
Publié le 12/10/2013 à 00:00
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