Une enseigne du groupe Mitsubishi UFJ Financial Group à Tokyo en juillet dernier
Vous vous rappelez peut-être qu'en 1989, le Nikkei (l'indice phare de la Bourse de Tokyo) oscillait autour des 40 000 points. Quelques années plus tard, il n'était plus qu'à 9 000 points. Avec les années (une vingtaine), l'indice est tranquillement remonté à son niveau actuel de 23 714 points. Bien entendu, une telle dégringolade de la Bourse japonaise entraîne une telle perte de richesse que l'économie en subit de graves conséquences.
Au nombre de celles-ci, des faillites bancaires occasionnées par une perte de confiance des déposants et des retraits massifs.
C'est dans ce tumulte qu'est né le groupe Mitsubishi Tokyo UFJ Financial Group (MTU, 7,89 $ US). Le groupe s'est constitué par une série de fusions et acquisitions qui a pris son amorce en 1995 et se poursuit encore à l'international.
MTU est aujourd'hui un des plus importants groupes financiers du monde ; il affiche un bilan très solide et ses actifs dépassent les 2 000 milliards de dollars américains. Pour avoir une petite idée de ce que représente ce chiffre, l'actif de MTU correspond à trois fois celui de la Banque Royale, qui est la 50e au monde.
Lorsque vient le temps d'investir dans une entreprise, il faut regarder sa situation globale, soit son environnement national et international, ainsi que ses perspectives d'avenir. Deux observations importantes.
1 Le Japon est une économie compétitive à l'échelle internationale, mais en restructuration depuis une vingtaine d'années. Cette restructuration semble en train de porter tranquillement ses fruits.
2 Parmi les pays émergents prometteurs, il y a les pays du bloc asiatique : Inde, Chine, Vietnam, Philippines et Indonésie. Ces économies vivent une période de croissance réelle (après inflation) enviable et qui risque de durer encore plusieurs années.
MTU est bien positionnée pour en profiter puisqu'elle est présente à peu près partout dans le monde en plus d'être assez agressive en Asie, ayant opté pour des acquisitions et des partenariats bien ciblés.
Regardons un peu ses chiffres:
Ceux-ci nécessitent quelques commentaires.
1. Le ratio cours/bénéfice semble élevé, mais il est normal dans ce type de marché haussier.
2. Le titre est plus volatil que le marché. N'oublions pas que c'est une banque et qu'il y a encore beaucoup de réglementations et d'incertitudes dans ce secteur depuis la crise financière de 2008.
3. Le rendement sur l'avoir des actionnaires et celui de l'actif sont faibles. L'entreprise est en constante restructuration en raison de ses multiples acquisitions et partenariats.
4. Finalement, un gros point positif : le titre se négocie autour de 8 $ alors que sa valeur comptable est de 10 $.
Pour le jeune investisseur patient, MTU semble être une excellente occasion. Sur un horizon de cinq ans et plus.
