Wall Street a vogué vers de nouveaux records la semaine dernière, portée par une création d’emplois étonnamment vigoureuse aux États-Unis en octobre. Les investisseurs pourraient toutefois changer leur fusil d’épaule, car le spectre de la fin des injections massives de liquidités par la Réserve fédérale se dresse plus que jamais.
Sur le front des résultats trimestriels, les détaillants volent la vedette cette semaine des deux côtés de la frontière.
Metro: décroissance des ventes
La guerre des prix s’intensifie dans le créneau de l’épicerie et même la très disciplinée direction de Metro ne peut y échapper.
La chaîne montréalaise va dévoiler ses résultats du quatrième trimestre mercredi.
En raison des difficultés découlant de la vive concurrence qui prévaut en Ontario, Metro devrait afficher une décroissance de 0,5% à 1% de ses ventes comparables, prévoit Perry Caicco, analyste chez Marchés mondiaux CIBC.
Les ventes comparables, qui reflètent les recettes des magasins ouverts depuis au moins un an, sont une mesure clé de la performance des détaillants.
Selon l'analyste chevronné, les ventes de Metro devraient fléchir de 7,2% pour s’établir à 2,65 milliards.
Il anticipe un bénéfice de 1,20$ par action, soit une baisse de 3% par rapport au bénéfice de 1,24$ l’action affiché à la même période l’an dernier.
Vishal Shreedhard, de la Financière Banque Nationale, est encore plus négatif: il vise un profit de 1,19$ l’action et une décroissance des ventes comparables de 1,8%.
Dans l’ensemble, les analystes prévoient un profit de 1,23$ par action.
Loblaw: la transformation se poursuit
Le grand rival de Metro, Loblaw, dévoilera également ses résultats du troisième trimestre mercredi.
À l’instar de Metro, le géant ontarien évolue dans un marché où l’offre augmente rapidement, avec notamment l’arrivée de Target et l’offensive de Wal-Mart, mais où les prix, eux, diminuent. La bataille est particulièrement corsée en Ontario.
Jim Durran, analyste chez Barclays, prévoit que le propriétaire de Maxi et Provigo au Québec affichera un bénéfice de 0,82$ par action. Il abonde dans le sens de l’ensemble des analystes.
Ce serait ainsi une croissance de 2,4% par rapport au profit de 0,81$ l’action dégagé l’an dernier.
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Les ventes comparables devraient pour leur part afficher une croissance de 0,8%, anticipe M. Durran.
Ce sera le premier trimestre complet de Loblaws qui reflète l’essaimage d’une partie du parc immobilier du détaillant, qui porte le nom de Choice Properties. Il sera intéressant de surveiller les coûts d’exploitant de Loblaw, qui passe de propriétaire à locataire pour une partie de ses magasins.
M. Durran a fait passer sa cible pour le litre de Loblaw de 56$ à 54$, afin de refléter l’incertitude croissance à l’égard des activités du détaillant, mais aussi à cause des risques associés à l’intégration prochaine de la chaîne de pharmacies Shoppers Drug Mart, dont la transaction devrait être conclue au premier trimestre de 2014.
Loblaw représente un titre intéressant pour l’investisseur à long terme, mais M. Durran le juge bien évalué en ce moment.
Rona: fort rebond des bénéfices
Le détaillant de déco rénovation Rona devrait récolter les fruits des initiatives de réorganisation mises en place au cours de la dernière année.
Jim Durran, analyste chez Barclays, prévoit que la société de Boucherville dévoilera une croissance de 25% de son bénéfice par action pour le troisième trimestre, à 0,34$. Dans l’ensemble, les analystes visent un profit de 0,31$ l’action.
Cela dit, M. Durran anticipe une décroissance de 1% des ventes des magasins comparables, ce qui constituerait le treizième déclin trimestriel consécutif. Une telle performance reflète le contexte difficile du marché de la rénovation.
En plus du ralentissement immobilier en cours dans certaines régions du pays, Rona affronte une vive concurrence de la part notamment de Home Depot, qui a le vent dans les voiles aux États-Unis.
Pour attirer les clients, les détaillants du secteur doivent offrir davantage de promotions, ce qui devrait avoir rogné la marge bénéficiaire brute de Rona de 0,3%, souligne M. Durran.
Les gains d’efficacité et la fermeture de points de vente non rentables devraient en revanche avoir permis à Rona de réduire ses coûts de 1,18%.
M. Durran juge qu’à son cours actuel, l’action de Rona reflète bien l’amélioration de la rentabilité qui découle de la restructuration. Sa recommandation à l’égard du titre demeure donc à «neutre».
Wal-Mart: autant de défis à relever
Il n’y a pas qu’au Canada où le contexte est difficile pour les détaillants. Le géant américain souffre autant aux États-Unis que dans plusieurs marchés étrangers, dont au Brésil et en Chine.
Le géant de Bentonville a annoncé à la mi-octobre dans le cadre de sa conférence annuelle aux investisseurs qu’il fermerait une cinquantaine de magasins non rentables en Chine et au Brésil.
La direction de Wal-Mart a admis qu’elle affrontait des vents contraires dans un grand nombre de marchés.
Elle gère donc de façon très serrée ses investissements dans les immobilisations. Après la réduction de 600M$ US annoncée en 2012, elle a indiqué que ses budgets en immobilisations pour 2013 et 2014 seraient semblables.
La croissance attendue au troisième trimestre demeure donc relativement faible. Les analystes visent un bénéfice de 1,13$ US par action, ce qui représente une croissance de 4,6% par rapport au bénéfice de 1,08$ US réalisé un an plus tôt.
Voici les événements que nous surveillerons pour vous sur LesAffaires.com:
Lundi :
Résultats du premier trimestre : News Corp
Résultats du troisième trimestre : 5N Plus, Atrium Innovations, TSO3
Mardi :
Résultats du deuxième trimestre : Mediagrif
Résultats du troisième trimestre : Fortress Paper, Rona, Shoppers Drug Mart
Mercredi :
Résultats du premier trimestre : Cisco Systems
Résultats du deuxième trimestre : CAE
Résultats du troisième trimestre : Groupe CVTech, Intertape Polymer, Loblaw Companies, Semafo
Résutlats du quatrième trimestre : Metro
Jeudi :
Résultats du deuxième trimestre : Technologies D-Box
Résultats du troisième trimestre : Aimia, Financière Power, Laboratoires Paladin, Leon's Furniture, Morneau Shepell, Power Corporation du Canada, Wal-Mart Stores
Résultats du quatrième trimestre : Bell Aliant
Vendredi :
Résultats du troisième trimestre : Onex