Les financiers pardonnent au Groupe d’Alimentation MTY le cinquième recul consécutif des ventes de ses établissements ouverts depuis plus d’un an.
Les ventes de ses restaurants ouverts depuis plus d’un an ont en effet reculé de 1,7 %, au troisième trimestre. Le mois de juin a été le pire de ce trimestre.
Le franchiseur de restaurants à service rapide a en effet bien peu de contrôle sur l’humeur dépensière des consommateurs, le climat ou encore les travaux routiers qui nuisent à la fréquentation de ses restaurants.
L’action tient d’ailleurs bien le coup, après avoir explosé de 54% depuis le début de l’année, signe que ses actionnaires lui restent fidèles.
La hausse de 0,9 % de la marge d’exploitation (à 41,9 %) et les bons flux de trésorerie excédentaires (de 8,6 millions de dollars), du troisième trimestre, ont plus d’importance aux yeux des analystes.
" J'ai investi dans MTY il y a bien des années pour une seule raison : Stanley Ma. J'ai confiance en cet homme d'affaires et ce ne sont pas quelques trimestres de croissance organique négatives qui vont changer mon opinion. Ce qui compte à l'arrivée est le rendement de l'avoir des actionnaires et la croissance des bénéfices par action ", fait valoir François Rochon, président de Giverny Capital.
Pour sa part, Michael Glen, de Valeurs mobilières Banque Laurentienne, a donc relevé son cours-cible de 34 à 35 $.
«Même si l’évaluation de MTY est passée de 10,8 à 13,7 fois son bénéfice d’exploitation depuis le début de février, nous croyons qu’elle reflète adéquatement les perspectives de croissance et de rendement financier de la société», note-t-il.
Les acquisiitons : le moteur à court terme
Les acquisiitons : le moteur à court terme
Leon Aghazarian, de la Financière Banque Nationale, se dit aussi rassuré par l’augmentation de 15% du nombre d’établissements qui proviennent de l’achat à la fin de septembre d’Extreme Brandz (305 restaurants dont 40 aux États-Unis) et de Thaï Zone (25 établissements et trois restaurants mobiles).
«Le contexte difficile pour la restauration persiste. Les acquisitions demeurent le principal moteur de croissance», dit l’analyste.
MTY est toujours à l’affût d’acquisitions malgré la taille (45 M$) et la complexité de l’intégration d’Extreme Brandz, sa plus grosse transaction et sa première incursion américaine.
La société pourra rembourser la marge de crédit contractée en quelques mois, grâce à ses flux de trésorerie.
Le cours-cible de 33$ de M. Aghazarian est inférieur de 3% au cours actuel, car il juge son évaluation un peu trop généreuse, dans le contexte actuel.
Se renouveler sans cesse
MTY travaille fort pour constamment renouveler toutes ses enseignes et pour rafraîchir ses marques et ses menus., mais ce n’est pas toujours suffisant pour attirer la clientèle.
«Dans les centres d’achat les ventes sont bonnes. Ce sont les établissements qui ont pignon sur rue qui souffrent le plus du mauvais temps ou encore de travaux routiers. Dans certains cas, c’est la concurrence qui est très vive», confie en entrevue Éric Lefebvre, chef des finances de MTY.
En Ontario, la relance de la chaîne de café et de sandwiches Country Style tarde à donner des résultats. Une nouvelle campagne publicitaire, conçue par LG2 de Montréal, devrait aider la chaîne à mieux concurrencer McDonald's et Tim Hortons, en mettant l’accent sur le fait que Country Style offre son petit-déjeuner toute la journée.
La chaîne de sous-marins Mr. Sub, qui concurrence Subway et Quiznos, rajeunit aussi ses établissements.
Jugo Juice la meilleure enseigne ; Thaï Express offre la livraison
Jugo Juice la meilleure enseigne ; Thaï Express offre la livraison
Parmi toutes les enseignes de MTY, les 125 restaurants Jugo Juice connaissent la performance la plus spectaculaire.
«Les smoothies sont toujours aussi populaires, mais c’est l’innovation dans l’offre d’aliments faibles en sel et sans gluten qui font la différence », explique M. Lefebvre.
Au Québec et en Ontario, la chaîne libanaise Villa Madina se débrouille bien, même si elle n’a pas la notoriété d’Amir ou de Basha.
La chaîne de hot dog et de frites Valentine vogue toujours sur le succès de son slogan «Lâche pas la patate» et de son application mobile «Marche ta poutine» auprès des adolescents.
La chaîne Thaï Express a connu un recul de ses ventes comparables au troisième trimestre, mais MTY espère bientôt renverser la situation.
Dix franchisés ont installé des télévisions à écran plat derrière les comptoirs afin de mieux mettre en vedette ses nouveaux plats aux habitués.
D’autres suivront en fonction des moyens financiers des franchisés, explique M. Lefebvre.
Après les tests d’un système téléphonique au printemps, Thaï Express offre aussi la livraison dans certains établissements.
«Les franchisés ne sont pas obligés d’adhérer, car cela demande de gros changements dans leur mode de fonctionnement », dit M. Lefebvre.
MTY ouvre aussi sans cesse de nouvelles franchises, ce qui nourrit les revenus provenant des redevances.
D’ailleurs, MTY compte bien lancer Thaï Express et Sushi Shop aux Etats-Unis, dès que possible.