Le recul de 5 % de l’action de Canam le 6 août après la publication de résultats décevants est peut-être l'occasion de miser sur la reprise de la construction non résidentielle aux États-Unis.
Son action a explosé de 124 % en 2013, mais s’est repliée de 20 % depuis le 3 mars, de concert avec la cassure économique du printemps, au sud de la frontière.
Cela explique pourquoi Canam (Tor., CAM, 12,11 $) a dégagé un bénéfice de 0,11 $ par action (contre des prévisions de 0,25 à 0,28 $) au deuxième trimestre. L'entreprise explique ses résultats par des perturbations dans les volumes de livraison en avril, lesquelles sont dues au printemps froid, et aux coûts d’ingénierie élevés pour la réalisation de commandes complexes.
Avril à lui seul représente un manque à gagner de 0,15 $ par action, estime Frédéric Bastien, de Raymond James.
Or, ce trimestre n’est qu’un nid de poule pour le fabricant de structures d’acier qui ne change en rien le potentiel d’une rentabilité accrue et d’un rebond de la demande, estiment M. Bastien et Justin Wu, de Valeurs mobilières GMP.
Les deux analystes renouvellent donc leur recommandation d’achat envers Canam qu’ils voient s’apprécier à 17-17,50 $ d’ici 12 mois, pour un gain potentiel de 38 %.
Vers un rebond cyclique des marges
Vers un rebond cyclique des marges
Les deux analystes se concentrent sur le carnet de commandes record de 857 millions de dollars, 45 % supérieur à celui du début d’année.
La rentabilité en mai et juin a rebondi de plus de 10 % déjà. De plus, les commandes et les livraisons manquées au premier semestre seront effectuées au deuxième semestre
« Un meilleur taux d’utilisation de la capacité de production, un volume de ventes croissant et des prix plus élevés devraient nourrir une forte croissance des bénéfices en 2015 », prévoit M. Wu.
L’analyste s’attend à ce que Canam utilise 80 % de sa capacité de production d’acier de structure, par rapport à 50 %, l’an dernier.
L’analyste vise un bond de 60 % du bénéfice à 1,20 $ par action l’an prochain. M. Bastien vise 1,40 $.
« La vigueur de la demande de solives et de tabliers d’acier se fait surtout sentir dans les états du Midwest et du Mid-Atlantic où plusieurs centres de distribution et de centres de données sont érigés », fait remarquer M. Bastien.
Canam peut aussi profiter de l’activité croissante observée dans le sud-ouest des États-Unis, grâce à son achat en 2013 d’une usine en Arizona.
Canam est l’un des titres favoris de GMP, tandis que M. Bastien recommande aux amateurs de titres de croissance cycliques.
Au cours des prochains trimestres, les structures d’acier de Canam se retrouveront dans le centre médical Kimmel, la Tour C des Hudson Yards et le stade de tennis Arthur Ashe, à New York, ainsi que dans l’aréna Rogers Place (des Oilers d’Edmonton) et dans de nombreux ponts.