Que faire avec les titres de BRP, Power Corp. et Snap? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
BRP (DOO, 28,34$): solides résultats
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 1$ par action, supérieur à l'attente maison à 0,94$ et au consensus à 0,95$.
Benoit Poirier note qu'à la fois les revenus et les marges bénéficiaires ont été supérieurs aux attentes. Il ajoute que, pour l'exercice 2018 (31 janvier) la direction s'attend à des résultats plus élevés que ce qui était attendu, ce qui devrait se traduire par une autre année de flux de trésorerie appréciables. La direction s'attend à ce que son bénéfice par action se situe dans une fourchette 2,15$-2,27$, alors que le consensus était à 2,15$.
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L'analyste croit que le titre de BRP fera mieux que celui des pairs en 2018 pour trois raisons principales: 1-une solide performance des produits nouvellement introduits (Can-Am Defender, Maverick X3); 2-une amélioration de la marge bénéficiaire; 3- des stocks adéquats dans le réseau.
Monsieur Poirier s'attend en outre à ce que le multiple qu'applique le marché au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) augmente au fur et à mesure que la direction fera la démonstration que son aperçu 2018 peut être atteint. Il souligne que le titre de BRP n'est qu'à 6,5 fois le BAIIA 2018, alors que celui du comparable le plus proche est à 11,1 fois.
La cible est haussée de 33$ à 35$.
Power Corp. (POW, 31,45$): bons résultats
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Au quatrième trimestre, le conglomérat rapporte un bénéfice d'exploitation de 0,87$ par action, comparativement à une attente maison à 0,71$ et un consensus à 0,70$.
Phil Hardie note que l'écart provient de gains sur plusieurs placements privés. Il estime qu'après une décennie de semences, ces investissements ont commencé à générer des retours de liquidités. Il juge que les rendements rapportés par ces investissements privés devraient obtenir plus d'attention de la part des investisseurs.
L'analyste souligne que l'escompte entre le cours actuel du titre et la valeur nette de ses actifs (les filiales publiques et privées) n'a pas diminué depuis le troisième trimestre et est toujours de 22,1%, soit 1,75 point au-dessus de sa moyenne historique.
Il s'attend à ce que l'écart diminue avec le temps alors que les investisseurs s'attarderont davantage au portefeuille de participations privées de la société.
Le dividende actuel est à 1,34$ par action (4,3%). Il doit grimper à 1,42$.
La cible est maintenue à 36$.
Snap (SNAP, 22,74$ US): amorce de suivi
Oppenheimer amorce le suivi avec une recommandation "performance" (Perform).
Jason Helfstein indique qu'aujourd'hui les téléphones intelligents sont surtout utilisés pour accomplir des tâches périphériques. Il estime que l'application Snapchat a commencé à réorienter le rôle premier du téléphone-mobile vers la communication, par l'utilisation de la caméra.
L'analyste croit que les compétiteurs vont tenter de copier les filtres et les formats vidéos, mais que l'expérience unique de la plateforme sera difficile à imiter.
Il affirme que l'entreprise tentera maintenant d'amener l'interaction "vraie vie" aux générations plus âgées. Bien qu'elle n'ait pas encore réussi, il croit que la réintroduction de l'intégrité émotionnelle dans la communication numérique est susceptible de toucher toutes les strates d'âge.
Monsieur Helfstein reconnaît que Snap est déficitaire, avec une perte d'exploitation avant intérêts et amortissement de 649 M$ US attendue pour 2017. Il croit cependant qu'elle devrait devenir rentable en 2019 avec un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 110 M$ US. Celui-ci devrait ensuite grimper à 4,3 G$ en 2022.
À son avis, la valeur de l'entreprise peut être raisonnablement établie en appliquant un multiple se situant entre 8 et 10 aux ventes attendues en 2018. Facebook est actuellement à 7,5 fois les ventes.
À ces multiples, la valeur du titre devrait se situer entre 21$ et 26$ US.