Que faire avec les titres de WSP, Papiers Tissu KP et Stella-Jones? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
WSP (WSP, 50,13$): bons résultats
Raymond James renouvelle une recommandation "surperformance".
Au deuxième trimestre, la société d'ingénierie rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) ajusté de 140 M$, en hausse de 12% sur l'an dernier et conforme au consensus.
Frederic Bastien indique que les variations avec ses attentes sectorielles sont significatives, mais que le résultat fait la démonstration de la force du modèle d'affaires diversifié de l'entreprise.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
L'analyste dit s'attendre à ce que après avoir acquis la société POCH et ses 730 salariés au Chili, WSP procède prochainement à une autre acquisition dans la région. Il rappelle que dans son plan stratégie 2015-18, l'entreprise souhaite se hisser dans le premier tiers des acteurs actifs en Amérique latine.
Monsieur Bastien juge pendant ce temps irrationnel que le titre de la société se négocie à un multiple de 9,5 fois le BAIIA à venir, alors que son groupe de comparables se négocie à 9,9 fois et que WSP est dans une position de tête de l'industrie.
La cible est maintenue à 58$.
Papiers Tissu KP (KPI, 14,30$): moyen, mais l'évaluation semble faible
Banque Scotia réitère une recommandation "surperformance de secteur".
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 37,3 M$, comparativement à une attente maison à 39,4 M$ et un consensus à 37,7 M$.
George Doumet note que la direction s'attend à ce que le BAIIA du troisième trimestre se situe entre 37 M$ et 46 M$, ce qui risque fort d'être inférieur au consensus, à 45 M$.
L'analyste attribue la situation à des coûts supplémentaires de mise en service d'une machine de production à l'usine Crabtree, de même qu'à une forte hausse des coûts de la pâte, un intrant pour la production de papier tissu (papier hygiénique, mouchoirs, essuie-tout, etc.). Il précise que la hausse de prix des papiers tissu n'atteindra son plein effet qu'au quatrième trimestre.
Monsieur Doumet réduit son anticipation de bénéfice 2017 de 169 M$ à 157 M$, et ramène son anticipation 2018 de 190 M$ à 188 M$.
Il souligne cependant que le titre de la société se négocie à un multiple (2018) de 3,6 points inférieur à celui de ses pairs au Canada et 6 points inférieur à celui de ses pairs à l'international. À ses yeux, l'écart devrait diminuer lorsque les activités canadiennes feront montre de croissance.
Le dividende est à 0,72$ par action (5%).
La cible est abaissée de 18$ à 17,50$.
Stella-Jones (SJ, 45,44$): très bons résultats, mais direction prudente
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation "conserver".
Au deuxième trimestre, le fournisseur de poteaux de téléphone et de joints ferroviaires rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 81,4 M$, comparativement à un consensus à 73.8 M$ et une attente maison à 74,2 M$.
Michael Tupholme indique que, dans la division joints ferroviaires, les revenus ont notamment été supérieurs aux attentes parce que l'entreprise a effectué certaines livraisons plus tôt que prévu.
La direction continue de s'attendre à des ventes supérieures à celle de l'an dernier en deuxième moitié d'année, mais elle précise que les marges demeureront négativement affectées par un mixte moins avantageux et des prix plus faibles dans certaines régions.
L'analyste dit continuer d'aimer le positionnement de Stella-Jones et son potentiel à long terme. Il souligne qu'elle détient des positions dominantes dans ses deux principaux créneaux d'activités et que ses revenus proviennent pour la vaste majorité de dépenses d'entretien.
Il estime cependant qu'à court terme, le potentiel est limité.
La cible est haussée de 44$ à 48$.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT