Que faire avec les titres de Papier Résolu, Costco et Postmedia? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles d’influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Papier Résolu (RFP, 10,31$ US) : vers une fusion avec Tembec?
Banque Scotia réitère une recommandation «performance de secteur».
Benoît Caron indique qu’à la suite de l’acquisition par Fairfax d’une participation de 20% dans Tembec, il croit que cinq des principaux actionnaires de Résolu (47% des actions) sont aussi actionnaires de Tembec et la contrôle à hauteur de 53%. Il s’interroge si un regroupement n’est pas dans les cartons.
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L’analyste note que Résolu a publiquement indiqué son intention de faire croître ses activités de pâte et de bois d’œuvre afin de diminuer son exposition au papier journal. Ces deux segments représentent 75% des revenus de Tembec. Il ajoute qu’alors que Résolu génère de bons flux de trésorerie, Tembec n’a pas actuellement les liquidités appropriées pour investir dans ses activités de bois.
Monsieur Caron précise qu’un enjeu associé à la transaction réside dans le fait qu’elle augmenterait la présence de Résolu dans la forêt boréale de l’Est du Canada. Résolu a une relation difficile avec Greenpeace dans la région.
L’analyste estime que si le regroupement s’effectuait, d’intéressantes synergies de coûts pourraient s’opérer, ce qui ferait passer sa cible de 11,50$ à 13$.
Costco (COST, 139,45$ US) : une rare occasion
Oppenheimer hausse sa recommandation à «surperformance».
Brian Nagel indique que l’entreprise est depuis longtemps l’un des détaillants les mieux gérés au monde, mais que son évaluation et l’absence de catalyseurs importants l’avaient jusqu’à maintenant amené à demeurer sur les lignes de côté.
L’analyste dit cette fois voir une rare occasion pour l’investisseur avec un horizon moyen et long terme. Il souligne que le titre se négocie à l’un de ses multiples les plus faibles depuis 2011.
Monsieur Nagel estime qu’une hausse du prix de la carte de membre, de même que la fin de l’augmentation des investissements en technologie de l’information, laissent entrevoir une amélioration des bénéfices pour les deux prochaines années.
L’anticipation de bénéfice 2015 est haussée de 5,15$ à 5,20$ US par action. L’anticipation 2016 est à 5,70$ et celle 2017 à 6,35$ US.
La cible est à 160$ US.
Postmedia (PNC.B, 0,80$) : sous l’attente
Banque Scotia renouvelle une recommandation «sous-performance de secteur».
Au troisième trimestre, la société mère du National Post, de The Gazette et des journaux Sun, rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 31 M$ (perte de 0,02$ par action), comparativement à une attente maison à 35 M$ (bénéfice de 0,01$).
Paul Steep indique que les résultats reflètent le déclin des revenus des journaux canadiens. Il précise que ceux-ci comprennent désormais les résultats des journaux Sun et dit s’attendre à ce que les initiatives de réductions de coûts se poursuivent.
L’analyste dit maintenir sa recommandation étant donné que la migration des clients des journaux vers les plateformes Internet se poursuit. Il souligne que le haut niveau d’endettement complique la situation.
L’anticipation 2015 est pour une perte de 0,17$ par action, celle 2016 pour un bénéfice de 0,01$, et celle 2017 pour un bénéfice de 0,05$.
La cible est abaissée de 0,75$ à 0,60$.
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