Que faire avec les titres de Valeant, CP et RadioShack? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Valeant (VRX, 125,55$ US) : un deuxième non d’Allergan
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
Le conseil d’administration d’Allergan rejette l’offre révisée de Valeant qui s’élevait à 176$ US (72$ en argent comptant, le reste en actions).
Neil Maruoka dit que le rejet n’est pas réellement surprenant. Il s’attend à ce que l’offre se transforme en offre hostile et croit que la récente faiblesse du titre est attribuable au fait que les investisseurs s’attendent à une longue bataille.
L’analyste note que les relations entre Valeant et Allergan deviennent de plus en plus acrimonieuses. La présentation d’Allergan contenait des données additionnelles mettant en relief ses préoccupations quant au modèle d’affaires de Valeant. Il estime que la direction d’Allergan a oublié de reconnaître que la récente hausse de son action pourrait être reliée à l’offre de Valeant.
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Monsieur Maruoka indique que Pershing Square (et l’activiste Bill Akman) s’apprête à demander la tenue d’une assemblée spéciale afin de destituer des membres du conseil d’administration, mais croit qu’Allergan pourrait réussir à faire traîner la procédure jusqu’au mois de novembre.
La cible est à 168$ US.
Canadien Pacifique (CP, 195,80$) : les affaires pourraient être meilleures que ne le croit le consensus
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «surperformance».
Fadi Chamoun dit avoir reçu en rencontre institutionnelle le chef de la direction financière et le responsable des relations avec les investisseurs du transporteur ferroviaire et en être ressorti avec un sentiment positif.
L’analyste indique que trois choses l’amènent à croire que les résultats devraient continuer de grimper, même au-dessus de ses anticipations, qui sont supérieures au consensus. 1-Les revenus devraient progresser dans une fourchette 8-10% par année dans les années à venir; 2-une plus forte progression des revenus supporte une atteinte plus rapide d’un ratio d’exploitation dans le bas des 60%;3- la direction suggère que des options supplémentaires existent pour diminuer ses coûts et son taux d’imposition.
L’anticipation de bénéfice 2014 est haussée de 8,62$ à 8,67$ par action. Celle 2015 passe de 10,73$ à 10,87$.
La cible grimpe de 205$ à 215$.
RadioShack (RSH, 1,54$ US) : hautement décevant
Barclays Capital renouvelle une recommandation «pondération de marché» (equal weight).
Au premier trimestre, le détaillant électronique rapporte une perte de 0,98$ US par action, comparativement à une perte de 0,26$ US l’an dernier.
Alan Rifkin qualifie les résultats de hautement décevants. Il note que les ventes des établissements comparables ont reculé de 14% au cours du trimestre. Une situation que la direction attribue à une chute de l’achalandage et une baisse de l’intérêt des consommateurs pour les produits de la mobilité.
L’analyste indique que les dirigeants ont discuté de leur plan de fermer 200 établissements par année dans les trois prochaines années et d’en ouvrir une centaine sous un nouveau modèle. Il estime que le plan actuel est nettement moins ambitieux que le plan initial qui visait la fermeture de 1100 établissements pour réinvestir dans de nouveaux établissements.
Monsieur Rifkin y voit une démarche qui vise à apaiser les créanciers de l’entreprise. Il dit aimer le nouveau format de magasin développé par RadioShack, mais croit aussi que celui-ci pourrait ne pas fonctionner étant donné les échecs d’initiatives du genre dans le passé.
L’anticipation 2014 passe d’une perte de 1,50$ US par action à une perte de 2,50$ US. Celle pour 2015 passe d’une perte de 1,40$ US à une perte de 2,50$ US.
La cible est à 2$ US.
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