Que faire avec les titres de Quincaillerie Richelieu, Loblaw et Exfo? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Quincaillerie Richelieu (RCH, 28,44$): plus importante acquisition de l'histoire
Banque Scotia renouvelle une recommandation "performance de secteur".
La société annonce l'acquisition de Weston Premium Woods, un distributeur ontarien de produits décoratifs, de bois franc, et autres items dont la clientèle diversifiée comprend des manufacturiers de cuisine et salle de bain, d'ameublement, etc.
Anthony Zicha indique qu'il s'agit de la plus importante acquisition de l'histoire de l'entreprise, mais que peu de détails financiers ont été fournis, si ce n'est les revenus de 60 M$ de l'entreprise acquise.
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L'analyste indique qu'historiquement la société a payé entre 6 et 8 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) pour ses acquisitions. Étant donné la taille de la dernière, il croit que le prix arrive sans doute dans le haut de la fourchette historique.
Il calcule que la transaction ajoute vraisemblablement 4% au bénéfice, soit entre 0,04$ et 0,05$ par action.
Monsieur Zicha fait en conséquence passer son anticipation de bénéfice 2017 de 1,19$ à 1,21$ par action et celle 2018 de 1,29$ à 1,34$.
Il dit considérer le titre comme bien évalué, mais précise que Richelieu a d'excellentes occasions de croissance aux États-Unis et est bien positionnée pour gagner des parts de marché au Canada.
La cible est maintenue à 29,50$.
Loblaw (L, 72,92$): l'impact de la vente des stations-service
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de marché".
L'épicier annonce la vente de ses 213 stations-service à Brookfield Business Partners pour près de 540 M$.
Peter Sklar estime que les stations-service généraient un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) autour de 55 M$. Il croit donc que la transaction survient à environ 10 fois le bénéfice, ce qui se situe dans la haute fourchette de ses attentes.
L'analyste estime que la transaction fera légèrement reculer le bénéfice de Loblaw (0,10$ par action). Il ramène en conséquence son anticipation 2017 de 4,30$ à 4,28$ et celle 2018 de 4,65$ à 4,55$.
Monsieur Sklar juge cependant le développement positif en ce que l'actif n'était pas central et que les bénéfices de la vente (notamment le 540 M$) outrepassent la légère baisse de rentabilité.
La cible est maintenue à 71$.
Exfo (EXFO, 4,70$ US): peut-on sortir de la fourchette 3-6$ US?
Financière Banque Nationale amorce le suivi avec une recommandation "performance de secteur".
Richard Tse indique que depuis des années le titre de la société oscille entre 3$ et 6$ US et s'interroge s'il ne pourrait pas éventuellement sortir de cette fourchette de négociation et aller plus loin.
L'analyste estime que oui, en soulignant que les fournisseurs de contenus internet (Facebook, Google, Netflix, etc.) sont une relativement nouvelle cible pour le fournisseur de tests de fibre optique et d'analyses, et qu'ils pourraient potentiellement un jour amener le titre à 9-10$ US.
Monsieur Tse dit cependant demeurer prudent à moyen terme. Il souligne que le titre se négocie actuellement près de ses ratios historiques et s'approche de la moyenne du secteur, ce qui suggère que les perspectives haussières du secteur de l'optique sont déjà prises en compte dans le prix. Il ajoute que la récente faiblesse des autres titres du secteur est aussi indicatrice que le cycle optique est déjà dans les cours en général.
La cible est à 5,50$ US.
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