Que faire avec les titres de Québecor, TC Transcontinental et AGF? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Québecor (QBR.B, 32,32$) : un peu faible dans le sans-fil, mais…
Banque Scotia renouvelle une recommandation d’achat (focus stock).
Jeff Fan indique qu’au quatrième trimestre, les additions d’abonnés dans le sans-fil sont un peu plus faibles que ce qui était anticipé, ce qui explique la pression sur le titre.
L’analyste ne se dit guère préoccupé par ces résultats pour un certain nombre de raisons. Il note que la part des nouvelles additions de Québecor est de 18-20% alors que sa part de marché d’abonnés sans-fil total est de 15%. Les nouveaux abonnés recrutés ne font pas diminuer mais plutôt augmenter le revenu moyen par unité. Il croit enfin que l’entreprise a un important excès de capacité sur son réseau sans-fil, ce qui lui permet d’offrir des forfaits à haut volume de données à un meilleur prix que la compétition.
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Monsieur Fan souligne notamment que le titre se négocie à 7 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) alors que la moyenne du secteur est à 8 fois. Il voit l’écart diminuer avec le temps, à la faveur du rachat de la participation de la Caisse de dépôt et placement et de l’élimination de l’escompte associé à la structure de détention.
L’anticipation de bénéfice 2016 passe de 1,97$ à 2,01$ par action.
La cible est à 41$.
TC Transcontinental (TCL.A, 20,04$) : bons résultats, défis constants
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «performance de marché».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,53$ par action, comparativement à un consensus à 0,46$.
Tim Casey indique qu’en excluant les gains de change, les revenus consolidés sont relativement les mêmes, reflet des pressions organiques que subit l’imprimeur et éditeur, pressions qui sont contrebalancées par les acquisitions.
L’analyste estime que les volumes d’impression continuent d’être en déclin dans le marketing direct tandis que les revenus de la division média continuent de subir les effets d’un marché publicitaire affaibli en permanence. Pour protéger ses marges, l’entreprise focalise sur les diminutions de coûts et cherche de la croissance dans de nouveaux verticaux (impression d’emballage).
L’anticipation de bénéfice 2016 est maintenue à 2,40$ par action, celle 2017 est ramenée de 2,37$ à 2,33$.
Le dividende est à 0,74$ par action (3,7%).
La cible est haussée de 19,50$ à 20,50$.
AGF (AGF.B, 5,13$) : diminution de frais de gestion
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «sous-performance».
La société annonce qu’elle va réduire les frais de gestion qu’elle impose sur un certain nombre des fonds d’investissement qu’elle gère.
Tom MacKinnon estime que la mesure devrait affecter 27% de ses fonds mutuels. Il dit ne pas être surpris. L’an dernier, six sociétés de fonds mutuels ont annoncé des réductions de frais de gestion, et quatre l’ont également fait en 2014.
L’analyste estime que d’autres pressions sont à venir avec la réforme sur la transparence de l’industrie qui doit entrer en vigueur en juillet 2016.
Pour l’instant, monsieur MacKinnon calcule que la réduction représente 4% du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) qu’il attend pour 2016.
La cible est à 4,50$.
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