Que faire avec les titres d’Industries Lassonde, Fiera Capital et CAE? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Industries Lassonde (LAS.A, 242$): le producteur de jus se positionne bien et sera bientôt sans dette
Les résultats du troisième trimestre montrent que le producteur des jus Oasis se positionne bien dans une industrie concurrentielle.
Bien que les ouragans et le taux de change lui aient nui, Industries Lassonde a accru son bénéfice d’exploitation de 5% à 45,1M$, note Frederic Tremblay, de Desjardins Marché des capitaux.
Le bénéfice net de 2,87$ par action a aussi surpassé ses prévisions de 2,54$. La chute du coût du concentré d’orange a contribué à la hausse de 11,4 à 12,2% de la marge d’exploitation.
«Lassonde continue à gagner des parts de marché dans les jus de marque maison au moment où certains épiciers leur accordent plus de place sur leurs tablettes au détriment des grandes marques nationales», écrit l’analyste.
M. Tremblay apprécie la double stratégie de Lassonde, qui innove avec des produits-santé différenciés avec ses propres marques nationales tout en rassasiant l’appétit des détaillants pour les marques maison.
La société s’adapte bien aussi aux fluctuations de ses coûts d’approvisionnement.
Bien que le producteur américain de jus Cliffstar lui ait échappé en août, Lassonde est toujours à l’affût d’acquisitions.
M. Tremblay évalue que la société de Rougemont pourrait porter son ratio d’endettement jusqu’à trois fois son bénéfice d’exploitation pour réaliser un achat qui gonflerait de 29 à 46% son bénéfice d’exploitation.
«Sans acquisition, ses flux de trésorerie libres de 100M$ par année éliminerait toutes ses dettes d’ici la fin de 2019», précise l’analyse.
Malgré l’évaluation de 22,6 fois le bénéfice de 2017, M. Tremblay réitère sa recommandation d’achat et son cours cible d’un an de 275$ en raison tenu des perspectives solides de croissance interne et par acquisition.
Fiera Capital (FSZ, 13,52$): une acquisition imminente fait oublier les résultats mitigés
Fiera Capital (FSZ, 13,52$): une acquisition imminente fait oublier les résultats mitigés
Stephen Boland, de GMP Valeurs mobilières, est déçu des résultats du troisième trimestre, mais la promesse d’un autre achat d’ici la fin de l’année soutient son intérêt pour le titre.
Avec 15 candidates d’acquisition potentielles, surtout aux États-Unis, les dirigeants sont confiants de boucler au moins un autre achat d’ici la fin de l’année.
Le recul de l’actif en gestion (de 2% par rapport au deuxième trimestre) et des dépenses encore trop élevées ont fait baisser le bénéfice d’exploitation de 0,33$ à 0,32$ par action, alors que l’analyste espérait 0,36$ par action.
Le bénéfice net ajusté de 0,26$ par action a aussi raté sa cible de 0,28$.
M. Boland apprécie que Fiera mette l’accent sur des mandats plus rentables en termes d’honoraires. Au troisième trimestre, les honoraires des nouveaux mandats atteignent 0,635% par rapport à la moyenne de 0,47% depuis le début de l’année.
Même s’il se dit plus prudent qu’avant concernant les marges, M. Boland renouvelle sa recommendation d’achat et son cours cible d’un an de 15,75$.
«Les dirigeants concentrent leurs efforts à faire croître l’entreprise aux États-Unis afin de gonfler graduellement l’actif en gestion et faire progresser les marges et les bénéfices petit à petit», écrit M. Boland.
CAE (CAE, 22,37$): meilleurs rendements et solide carnet de commandes, mais le titre est bien évalué
CAE (CAE, 22,37$): meilleurs rendements et solide carnet de commandes, mais le titre est bien évalué
Le spécialiste des simulateurs de vol et de la formation de pilotes récolte enfin les fruits de son coup de barre et les commandes sont solides, mais le titre est déjà bien évalué en Bourse.
Les marges s’améliorent, tout comme le rendement sur le capital investi tandis que la dette diminue, énumère Steve Arthur, de RBC Marchés des capitaux.
Les marges de la division de simulateurs civils ont atteint 18% au deuxième trimestre, 1% de plus que prévu. Cette division s’aligne pour livrer 40 à 42 simulateurs en 2018, prévoit l’analyste.
Les marges de 11,2% de la division des simulateurs militaires ont été conformes aux attentes de RBC, mais supérieures au consensus des analystes.
Les perspectives de cette division sont particulièrement robustes puisque les nouvelles commandes dépassent de 1,9 fois les revenus déjà facturés.
Même la division des simulateurs pour le secteur de la santé a rapporté un bénéfice d’exploitation de 2,2M$ par rapport à une perte au trimestre précédent.
Le rendement du capital investi est aussi passé de 10,7 à 11,2%, se réjouit aussi M. Arthur.
CAE a aussi racheté 19,9M$ de ses actions à un prix moyen de 20,84$, au plus récent trimestre.
Le remboursement de 134M$ de dettes a enfin fait passer son ratio d’endettement à une fois le bénéfice d’exploitation.
Ce ratio pourrait décliner jusqu’à 0,7 fois en 2020, étant donné la baisse des dépenses à capital prévue.
Contrairement à plusieurs de ses collègues, M. Arthur n’est pas disposé à relever son multiple d’évaluation au-delà de 20 fois une mesure des bénéfices des deux prochaines années.
Il maintient donc son cours-cible d’un an à 24$ et sa recommandation neutre.