Que faire avec les titres de Jean Coutu, Loblaw et Netflix? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Jean Coutu (PJC.A, 20,64$): l'impact de l'entente sur les génériques
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation "neutre" sur le titre.
Le gouvernement du Québec annonce une entente avec l'industrie du médicament générique qui lui permettra d'épargner 1,5 G$ sur cinq ans. Les détails sont rares, mais l'entente prendra effet le 1er octobre 2017.
Mark Petrie indique que les chiffres avancés par Québec impliquent une économie de 35% pour ce que dépensait le gouvernement en médicaments génériques. Il soutient que le projet d'appels d'offres uniques est abandonné, ce qui met de côté le pire des scénarios pour Jean Coutu.
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L'analyste estime cependant que l'entente heurtera tout de même de façon importante les revenus de Pro Doc, particulièrement parce que les assureurs privés verront aussi que les prix sont désormais plus faibles pour l'État. Il estime qu'elle fera baisser de 51% le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) qu'il anticipait pour Pro Doc en 2019. Sans compter, ajoute-t-il, que le prix des médicaments baissant, les redevances en provenance des pharmacies franchisées (qui sont en pourcentage) baisseront également pour la société mère.
Le pire des scénarios étant maintenant écarté, monsieur Petrie croit que Jean Coutu se consacrera à redéployer ses capitaux excédentaires. Le programme de rachat d'actions devrait être relancé et/ou un dividende spécial être versé.
La cible est maintenue à 22$.
Loblaw (L, 70,89$): baisse de cible sur crainte de contagion
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation d'achat, mais abaisse sa cible sur le titre.
Michael Van Aelst indique que, à la suite de l'entente du gouvernement du Québec avec les manufacturiers de médicaments génériques, il voit un risque de contagion dans d'autres provinces du Canada.
Il estime que le changement au Québec ne devrait pas avoir un impact important pour Loblaw, mais pourrait retrancher 0,38$ par action au bénéfice s'il venait à s'étendre à l'ensemble du pays (comparativement à un bénéfice attendu de 4,60$ pour 2017).
L'analyste précise qu'il n'est pas certain que les autres provinces emboîteront le pas à Québec. Tout dépendra en fait de comment cette entente sera structurée. Il estime cependant prudent de refléter une partie du risque de contagion et abaisse de 0,20$ et 0,21$ ses anticipations 2018 et 2019. Celles-ci passent à 4,98$ et 6,68$ par action.
La cible est ramenée de 88$ à 85$.
Netflix (NFLX, 161,70$ US): bons résultats
Cantor Fitzgerald renouvelle une recommandation "surpondérer" et hausse sa cible.
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,15$ US par action, comparativement à un consensus à 0,16$ US.
Kip Paulson souligne que Netflix a ajouté 5,2 millions d'abonnés au cours du trimestre, soit 2 millions de plus (62%) que ce qui était attendu par le consensus. Il note également que l'aperçu d'abonnements pour le troisième trimestre est 12% au-dessus du consensus.
L'analyste attribue la bonne marche des abonnements à la qualité des contenus offerts et à la bonne exécution de l'expansion internationale.
Il dit demeurer "constructif" sur l'entreprise pour quelques motifs: un potentiel de croissance significatif à l'international, des changements séculaires qui amènent à délaisser la télé traditionnelle pour le net, et la position de leadership de la société.
L'anticipation de bénéfice 2017 passe de 0,94$ à 1,22$ US, celle 2018 grimpe de 1,66$ à 2,02$ US.
La cible est haussée de 190$ à 205$ US.
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