Que faire avec les titres de Dollarama, Real Matters et Aurora Cannabis. Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Dollarama (DOL, 128,64$): un nouveau regard hisse le cours cible à 141$
Après s’être penché à nouveau sur le modèle d’affaires et les perspectives de croissance de Dollarama, Peter Sklar, de BMO Marchés des capitaux, fait grimper son cours cible à 141$.
Ce nouvel objectif d’un an repose sur un multiple de 20 fois le bénéfice d’exploitation attendu en 2019, au lieu du multiple antérieur de 18 fois.
Il faut dire que l’action du détaillant d’articles bon marché, qui dévoilera les résultats de son premier trimestre mercredi matin, avait franchi son objectif précédent de 122$.
«Dollarama est une valeur sûre de grande qualité qui mérite une évaluation supérieure en raison de ses perspectives de croissance», écrit-il.
D’un, la société peut continuer à offrir des articles bon marché, mais à un prix supérieur, ce qui augmentera valeur moyenne du panier acheté, comme le démontre la hausse constante de la facture moyenne des derniers trimestres.
L’ouverture d’un plus grand nombre de magasins au Canada lui donne aussi une décennie de croissance devant elle.
Enfin, l’analyste se dit confiant concernant les perspectives de Dollar City en Amérique centrale, même si les dirigeants dévoilent peu de détails sur la performance de cette chaîne.
«Nous croyons que cette chaîne performe bien et qu’elle offre à Dollarama une source de croissance solide à l’international», dit-il.
Dollarama a plusieurs années devant elle de croissance soutenue de ses bénéfices grâce à la hausse de la valeur du panier moyen, à l’implantation d’outils technologiques pour améliorer son exploitation, à l’augmentation à long terme du nombre de magasins et au potentiel de Dollar City.
Il renouvelle sa recommandation d’achat en vue d’une appréciation de 10% du titre.
Real Matters (REAL, 12,09$): Canaccord initie la fintech des hypothèques et lui prédit une bonne croissance
Real Matters (REAL, 12,09$): Canaccord initie la fintech des hypothèques et lui prédit une bonne croissance
Le spécialiste des solutions infonuagiques d’évaluation de maisons pour les prêteurs hypothécaires est entré en Bourse à 13$ le 11 mai, récoltant 125M$ pour financer son expansion.
Real Matters a déjà 5% de cet énorme marché et prévoit faire grimper sa part de marché à 15-20% d’ici 5 ans, en décrochant de nouveaux clients et en augmentant sa part de leur portefeuille.
Real Matter a déjà percé 60 des 100 plus gros prêteurs hypothécaires américains et les six principaux prêteurs de ce marché.
Robert Young, de Canaccord Genuity, estime que sa part du marché des prêteurs américains de premier rang (incluant Wells Fargo, Bank of America, Citigroup, Chase, USBank et Quicken) a grimpé à 28% depuis 18 mois, ce qui lui confère un important avantage concurrentiel.
«Le cycle de vente est très long pour pénétrer ces institutions et les coûts pour ces prêteurs de changer de fournisseur sont élevés, ce qui suggère que Real Matters bénéficie d’une bonne barrière à l’entrée contre des rivaux tels que CoreLogic(CLGX,42,75$US). Cela devrait minimiser le risque de perdre des clients», explique l’analyste.
Au Canada, trois des grandes banques et plusieurs assureurs sont des clients pour cette solution.
Des gains de parts de marché devraient compenser le déclin prévu de 6 à 8% des nouvelles hypothèques en 2017 et 2018 aux États-Unis, croit M. Young, qui prévoit une hausse de 8,2% des revenus à 225M$ en 2017 et de 22% en 2018.
La société ontarienne commence aussi à percer le marché de la gestion des titres immobiliers et des clôtures (titles and closure) où sa part de marché est encore minime.
Les revenus de ce segment devraient bondir de 85% à 68,4M$, en 2017 et d’encore 34% en 2018, en partie grâce à la contribution de Linear Technology et aux ventes croisées depuis son achat en 2016.
Globalement, la hausse de 20 à 24% des revenus bruts en 2017 et en 2018 devrait doubler la marge d’exploitation de 7 à 14%, prévoit aussi l’analyste.
Dans son prospectus, Real Matters a prédit une croissance annuelle composée de 20% à 25% de ses revenus bruts et de 25% à 30% de son bénéfice d’exploitation, au cours des cinq prochaines années.
Les perspectives de croissance, les clients triés sur le volet et ses barrières à l’entrée justifient une évaluation de 8,6 fois le bénéfice brut, soit une prime par rapport à l’évaluation moyenne de 7,8 fois pour les fournisseurs de services informatiques à l’industrie immobilière.
Le multiple de M. Young s’apparente advantage à celui de 8,6 fois des fournisseurs de logiciels transactionnels en tant que service (SaaS) et à celui de 8,8 fois pour les fournisseurs de logiciels aux assureurs.
Son cours cible de 16$ offrant un potentiel de gain de 32%, M. Young en recommande l’achat.
Aurora Cannabis (ACB, 2,11 $): l’alliance avec Radient pour l’huile de la marijuana atteint une nouvelle étape
Aurora Cannabis (ACB, 2,11 $): l’alliance avec Radient pour l’huile de la marijuana atteint une nouvelle étape
Le producteur de marijuana se positionne pour se démarquer dans le marché déjà encombré de la marijuana en s’alliant à Radient Technologies afin d’extraire plus efficacement des huiles du cannabis.
L’analyste Neil Maruoka, de Canaccord Genuity, croit que si le processus mis au point par les deux entreprises fonctionne à grande échelle, Aurora obtiendrait un avantage concurrentiel pour fabriquer des huiles. Les extraits d’huiles obtiennent de meilleures marges que le cannabis, ce qui pourrait soutenir ses revenus et ses bénéfices advenant une chute des prix de la marijuana de base.
Les travaux de collaboration ont suffisamment avancé pour que les deux entreprises conviennent de négocier une entente exclusive de mise au point et de commercialisation.
Aurora a déjà investi 2M$ dans Radient sous forme d’une débenture convertible, rappelle aussi l’analyste.
«La technologie de Radient permettrait à Aurora de remonter la chaîne de valeur et de produire des huiles et des extraits à valeur ajoutée, à mesure que sa capacité augmente», indique M. Maruoka.
Pour l’instant, l’analyste ne touche pas à son cours cible de 3,25$ ni à sa recommandation d’achat spéculatif. Cet objectif accorde une valeur de 1,82$ à la marijuana médicale et de 1,40$ au cannabis récréatif, en fonction des futurs flux de trésorerie.
Aurora construit actuellement une serre au coût de 110 millions de dollars dont la production devrait démarrer à la fin de 2017.
La serre atteindra son plein régime en 2019 seulement, prévient-il.