Que faire avec les titres de CGI, Theratechnologies et TC Transcontinental? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
CGI (GIB.A, 35,35$): les craintes sont exagérées
CIBC Marchés mondiaux hausse sa recommandation de «performance de secteur» à «surperformance de secteur».
Stephanie Price note que depuis le 25 novembre, le titre est en recul de 15% alors que le sous-indice Bloomberg Software and Services est en hausse de 4%. Elle dit ne voir aucun changement fondamental chez la société, qui demeure l’un des meilleurs fournisseurs de solutions de technologie de l’information.
L’analyste estime que les inquiétudes touchant le contrat Obamacare sont exagérées, alors que les services de santé américains ne représentent que 2% des revenus de la société. Elle reconnaît que les flux de trésorerie du premier trimestre ont été faibles, mais s’attend à ce que ceux du deuxième s’améliorent, étant donné un meilleur synchronisme des paiements d’étape.
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Madame Price souligne que le titre se négocie à 10,6 fois le bénéfice à venir, alors que les comparables européens sont à 12,6 fois, et les comparables mondiaux à 13,5 fois.
L’anticipation de bénéfice 2014 est à 2,84$ par action, celle 2015 à 3,17$.
La cible est à 45$.
Theratechnologies (TH, 0,35$) : baisse de recommandation
Bloom Burton abaisse à «vendre» sa recommandation sur le titre.
La société annonce qu’elle continue d’éprouver des problèmes manufacturiers avec son produit vedette Egrifta et anticipe que ses inventaires seront à sec dans les prochaines semaines.
Philippa Flint indique que la nature des problèmes de production n’a pas été identifiée, mais semble signifier des enjeux importants soit sur la méthode de fabrication, soit avec le sous-traitant manufacturier du produit.
L’analyste estime que la FDA et les autres régulateurs internationaux pourraient avoir des inquiétudes. La FDA pourrait notamment se mêler du dossier. Elle souligne que le problème survient à un mauvais moment, alors que l’entreprise est à lancer sa propre force de vente, après s’être retirée de l’entente avec Serono.
Madame Flint n’écarte pas la possibilité d’une crise de liquidités et croit que les investisseurs devraient maintenant éviter le titre.
La cible est à 0,30$.
TC Transcontinental (TCL.A, 14,96$) : ce que représenterait la perte de La Presse
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «performance de secteur».
La société annonce qu’elle a conclu une entente avec Gesca pour amender le contrat d’impression du journal La Presse.
Adam Shine indique que le journal se verra accorder plus de flexibilité de service et des concessions de prix moyennant un paiement non récurrent de 31 M$.
Le contrat d’impression de La Presse a commencé en octobre 2003 et s’étale sur une durée de 15 ans. Son échéance de 2018 n’a pas été modifiée, ce qui laisse présager une contraction dans les activités d’impression pour les 3,5 années qui restent à écouler.
L’analyste note que le tirage quotidien de La Presse a en moyenne été de 227 206 exemplaires l’an dernier. Il précise que, selon un récent article de marketingmag.ca, son application Internet La Presse + a été téléchargée 400 000 fois et reçoit actuellement 300 000 visiteurs uniques par semaine. Gesca y suggère que seulement 5% de son auditoire imprimé et numérique est dupliqué. Un haut dirigeant indique que La Presse n’entend pas faire de La Presse + un véhicule d’appoint, mais son principal véhicule.
Monsieur Shine estime que La Presse représente 60 M$ de revenus et 15 M$ de bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) pour TC Transcontinental. Même si le 31 M$ versé représente une contribution pour un an de 0,40$ par action pour TC, la potentielle disparition du contrat d’impression en 2018 ferait perdre (en permanence) 0,90$ à l’action de Transcontinental (à 4,5 fois le BAIIA).
Adam Shine croit que le titre pourrait retraiter de 0,25$-0,50$, alors que les implications négatives de l’annonce sont plus importantes que la compensation immédiate.
La cible est à 16,50$.
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