Que faire avec les titres de Bombardier, Saputo et Performance Sports? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Bombardier (BBD.B, 1,37$) : hausse de recommandation
Banque Scotia fait passer sa recommandation de «sous-performance» à «performance de secteur».
Turan Quettawala indique que rien n’a changé au plan des éléments fondamentaux. Il demeure sceptique face aux chances de succès du CSeries, voit toujours une baisse de production éventuelle pour les CRJ et le Q-400, juge la division avion d’affaires à risque lorsque le cycle se renversera, et estime que la division Transport semble toujours avoir des difficultés d’exécution.
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L’analyste croit cependant que le titre de Bombardier pourrait valoir plus cher si le CSeries est placé dans une société en commandites et que les gouvernements du Québec et d’Ottawa obtiennent une participation de 66% pour 2 G$ US. Le programme vient actuellement diluer la valeur des résultats de Bombardier. Sans les résultats du CSeries, Bombardier vaut à son avis 1,75$ CAN par action. Montant auquel on peut ajouter une valeur de 0,60$ pour la participation éventuelle de 33% dans le CSeries, ce qui donne une valeur de 2,35$ CAN.
En appliquant une probabilité de réalisation de 50% à ce scénario, monsieur Quettawala fait passer sa cible de 1$ à 1,75$.
Saputo (SAP, 40,53$) : fermetures d’usines au Canada
Banque Scotia réitère une recommandation «surperformance de secteur».
La société annonce son intention de fermer ses usines de Sydney, en Nouvelle-Écosse (juin 2016), Ottawa (décembre 2017) et Princeville (août 2016).
Patricia Baker indique que la fermeture de ces usines permettra de retrancher 30% de la capacité de production de Saputo au Canada et ramènera le total de ses usines au pays à 22.
L’analyste estime qu’alors que le secteur des produits laitiers canadien subit un environnement de prix difficile, la société demeure focaliser sur ses coûts. Elle estime que les économies de coûts devraient atteindre 7 M$ au net (10 M$ avant impôt).
Madame Baker croit que la rationalisation devrait donner du levier aux bénéfices lorsque les prix des produits laitiers remonteront.
L’anticipation de bénéfice par action 2016 est à 1,54$ par action, celle 2017 est à 1,75$ et celle 2018 à 1,91$.
La cible est à 40$.
Performance Sports (PSG, 3,51$ US) : départ du grand patron
Sterne Agee renouvelle une recommandation d’achat.
La société mère de Bauer et Easton annonce qu’elle s’est entendue avec son chef de direction Kevin Davis pour qu’il quitte l’entreprise.
Lee Giordano indique que les raisons du départ ne sont pas expliquées. Il soupçonne cependant que celui-ci est attribuable à la faible performance des activités et à une révision inattendue des prévisions il y a quelques semaines.
L’analyste estime que le manque de visibilité à court terme appelle à la prudence et qu’il serait étonnant de voir le titre bondir prochainement. Il croit cependant que la faiblesse des résultats dans le baseball et le hockey n’est que transitoire (en raison de la faillite du détaillant The Sports Authority).
À son avis l’embauche d’un nouveau chef de direction devrait aider à la confiance.
La cible est maintenue à 6$ US.
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