Que faire avec les titres de Bombardier, Magna et Aimia? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Bombardier (BBD.B, 2,10$): autre étape de la marche vers 2020
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
La société vient d'annoncer une entente de six ans avec IBM qui prendra charge de ses technologies de l'information.
Benoît Poirier note que l'entente est évaluée à 700 M$ US et devrait générer des économies récurrentes. Il y voit le reflet d'une nouvelle direction prête à prendre des décisions difficiles pour atteindre les objectifs prévus à son plan de redressement sur l'horizon 2020.
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L'analyste croit que des économies significatives proviendront de l'entente, non seulement en raison d'une réduction de l'effectif, mais aussi en raison d'une amélioration de la productivité.
Monsieur Poirier souligne cependant que Bombardier indique que les économies générées étaient déjà prévues au plan 2020 (400 M$ US de gains de productivité sont attendus entre 2017 et 2020).
La cible est maintenue à 3$.
Magna International (MGA, 44,18$ US): le potentiel serait sous-estimé
Banque Scotia réitère une recommandation "surperformance de secteur".
Mark Neville dit avoir récemment tenu une rencontre institutionnelle avec l'équipe de direction de l'entreprise.
Il indique que celle-ci est venue le conforter dans sa thèse à l'effet que le potentiel de croissance séculaire de l'entreprise est sous-évalué par le marché.
L'analyste souligne que le manufacturier de pièces d'auto continue d'afficher une croissance supérieure à celle de l'industrie dans toutes les géographies et dans un certain nombre de catégories de produits. Il fait notamment valoir que les nouvelles technologies hybrides et électriques, de même que l'augmentation de l'automatisation, donnent de l'expansion au marché de Magna.
Monsieur Neville croit qu'au fur et à mesure que les investisseurs prendront conscience de la situation, l'écart d'évaluation entre les titres des concurrents américains et celui de la canadienne devrait diminuer.
La cible est maintenue à 68$ US.
Aimia (AIM, 3,06$): hausse de risque et baisse significative de cible
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation "conserver". Elle fait cependant passer le risque associé à sa recommandation de "élevé" à "spéculatif" et abaisse significativement la cible.
Air Canada a annoncé à Aimia qu'elle n'aurait plus recours à ses services à compter de 2020 et opérerait elle-même son programme de fidélisation.
Brian Morrison estime que la notification amène une grande incertitude pour Aimia. Il souligne qu'Aeroplan génère la majorité des flux de trésorerie de l'entreprise et qu'il n'y a actuellement à l'horizon aucun programme susceptible de prendre le relais.
L'analyste se dit également préoccupé par le fait que les membres d'Aeroplan pourraient anticiper une dépréciation du pouvoir d'achat après 2020, les critères du nouveau programme d'Air Canada n'étant pas connus. La crainte pourrait amener un plus grand exercice des points et résulter en une performance des flux de trésorerie nettement inférieure à celle projetée pour 2017.
Monsieur Morrison dit croire qu'Aimia a des liquidités suffisantes pour passer à travers l'actuelle période d'incertitude, mais précise que le comportement des membres devra être suivi de près.
En soulignant que des investissements plus intéressants se trouvent dans son univers de couverture, il abaisse sa cible de 9,50$ à 3,75$.
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