Que faire avec les titres de la Banque Nationale, Dollarama et la Canadian Western Bank? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle exprimée.
Banque Nationale (Tor., NA, 50,91$) : plus de flexibilité financière
La division des marchés des capitaux a affiché une vigoureuse performance, mais c’est le bilan de la Banque Nationale qui attire davantage l’attention de Sumit Malhotra, de Banque Scotia.
Le ratio de capitaux propres de la banque montréalaise a connu une importance progression, note l’analyste. La flexibilité financière s’en trouvera améliorée. M. Malhotra croit que la banque pourra racheter des actions au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2015, soit dans neuf mois.
La sixième banque canadienne a dévoilé un bénéfice au troisième trimestre (terminé en juillet) nettement supérieur à ce que prévoyaient les analystes. La forte exposition de la Nationale dans les marchés des capitaux a été payante, constate l’analyste.
Néanmoins, M. Malhotra maintient sa recommandation « performance de secteur ». Le titre de la société devrait continuer de s’échanger à un escompte de 10% sur ses pairs. La cible est de 53$.
Dollarama (Tor., DOL, 92,94$) : une moins bonne météo en juillet
Dollarama devrait afficher un bénéfice par action de 1$, prévoit Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale. Cela représente un gain de 22% par rapport à la même période l’an dernier. Le consensus des analystes se situe à 1,03$.
Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2015 (terminé au début du mois d’août), M. Shreedhar anticipe une croissance des ventes comparables de 3,4%, comparativement à 6,4% l’an dernier.
Dans un précédent appel, la direction indiquait que la belle température était favorable à la vente d’articles saisonniers en juin. L’analyste note que le mois de juillet a été plus frais que l’an dernier. La hausse du salaire minimum en Ontario en juin devrait aussi peser sur la croissance.
Dans les grandes lignes, M. Shreedhar croit que Dollarama continuera à croître plus rapidement que le marché au cours des trois à cinq prochaines années. Un marché qui offre toujours des occasions de croissance, les mesures de contrôle des coûts et des prix plus élevés serviront de catalyseur.
M. Shreedhar émet une recommandation « surperformance » et une cible de 103$. Les résultats seront publiés le 11 septembre prochain.
Canadian Western Bank (Tor., CWB, 42,66$) : des marges sous pression
Même si la Canadian Western Bank fait mieux que prévu, la croissance devient plus ardue pour la banque régionale, constate Doug Young, de Desjardins Marché des capitaux.
Au troisième trimestre (terminé en juillet), la marge d’intérêt et la croissance du portefeuille de prêts ont été moins bonnes qu’attendu. Cette déception survient alors que CWB se négocie à prime sur les grandes banques canadiennes, ajoute M. Young.
L’analyste estime que la banque est bien positionnée pour croître plus rapidement que les grandes institutions financières canadiennes alors que ses activités sont concentrées à l’ouest du pays. Le titre se négocie à sa juste valeur, selon lui. D’autant plus que la concurrence s’intensifie.
Ainsi, il maintient sa recommandation à « conserver » et sa cible à 42$.