Que faire avec les titres de Apple, Produits forestiers Résolu et Bombardier? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Apple (AAPL, 168,11$ US): solides résultats
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Pour son trimestre de septembre, la société rapporte un bénéfice de 2,07$ US par action, comparativement à une attente maison à 1,80$ US et un consensus à 1,87$ US.
Tim Long indique que les résultats sont supérieurs aux attentes dans toutes les lignes de produit, y compris le iPhone, pour lequel il redoutait que les délais entourant l'introduction du modèle X fassent faire faiblir la demande. Il croit qu'une forte demande pour les modèles plus bas de gamme a été enregistrée dans des marchés émergents comme l'Inde.
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L'analyste juge que l'aperçu pour le trimestre en cours (décembre) est mixte. La direction s'attend à des revenus se situant entre 84 et 87 G$ US, le milieu de cette fourchette étant à cheval entre son attente de 86,4 G$ et le consensus à 85,2 G$ US. Il ajoute que la marge bénéficiaire semble aussi devoir être légèrement inférieure à ce qu'il anticipait.
M. Long fait néanmoins passer son anticipation de bénéfice par action 2018 de 11,03$ US à 11,11$ US. Il applique un multiple de 17 à ce bénéfice - multiple qui est conforme à celui du marché en général - ce qui fait passer sa cible de 180$ à 195$ US.
Produits forestiers Résolu (RFP, 7,20$ US): surprenants résultats
Banque Scotia réitère une recommandation "sous performance de secteur".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 104 M$ US, bien au-dessus de l'attente maison à 70 M$ et du consensus à 75 M$ US.
Benoît Laprade indique que l'écart avec les attentes s'explique notamment par des coûts plus faibles et des expéditions de bois d'œuvre plus importantes.
Il souligne qu'en raison de récentes fermetures de capacité dans le papier et de pannes inattendues dans la pâte, des augmentations de prix ont pu être mises en œuvre dans ces secteurs en octobre. Il s'attend à ce que d'autres augmentations puissent survenir en novembre (pâte) et décembre (papier journal). La situation du quatrième trimestre devrait donc continuer à s'améliorer.
L'analyste note cependant que les activités dans le papier tissu demeurent difficiles et qu'il est peu probable qu'elles amènent une contribution positives avant la deuxième moitié de 2018. Il ajoute que la possibilité de droits compensatoires sur les expéditions de papier journal et papier non glacé aux États-Unis pose une menace importante.
La cible est haussée de 5,25$ US à 7,75$ US.
Bombardier (BBD.B, 2,95$): d'autres occasions de création de valeur
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
Benoît Poirier indique que malgré des résultats inférieurs aux attentes au troisième trimestre, la société rapporte une utilisation de flux de trésorerie conforme au consensus. Il ajoute que la lettre d'intention pour une commande européenne d'au moins 31 CSerie (+30 en option) donnera de la confiance dans le programme.
L'analyste souligne que la création de valeur demeure l'objectif premier de la direction. Il note que celle-ci a fait allusion à sa division de pièces et services d'ingénierie Aerostructures, qui, croit-elle, n'est pas suffisamment appréciée par le marché. Il précise que la marge de cette division a été supérieure à ses attentes au dernier trimestre (9,3% contre 8,2%), alors qu'elle soutenait le développement de deux programmes importants (le CSeries et le Global 7000). Ses affaires pourraient s'accroître dans l'avenir, à l'interne, mais également à l'externe, par l'entremise d'un partenariat.
M. Poirier croit aussi que les dirigeants de Bombardier pourraient analyser la possibilité de créer de la valeur avec le programme Q-400 et celui des jets régionaux. À son avis, des joueurs chinois pourraient être intéressés par ces programmes étant donné les enjeux auxquels ils font face dans le développement de leurs propres appareils et l'ampleur de leur marché intérieur. La vente de ces actifs pourrait générer une forte valeur comparativement à celle que leur accorde actuellement leur faible rentabilité.
La cible est haussée de 3,25$ à 3,75$.
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