Que faire avec les titres d'Apple, Embraer et WestJet? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Apple (AAPL, 190,29$): nettement mieux que prévu
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 2,34$ US par action, comparativement à une attente maison à 2,17$ et un consensus à 2,16$ US.
Tim Long note que le prix de vente moyen du iPhone a été de 724$ US, un chiffre nettement au-dessus de son attente, à 670$ US, et du consensus, à 692$ US.
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L'analyste se dit impressionné par la capacité de l'entreprise à vendre ses appareils à plus fort prix. Il s'attendait à plus de résistance côté élasticité des prix, mais le consommateur continue d'acheter des appareils à hauts prix.
Il note que l'aperçu de la direction pour le quatrième trimestre est, lui aussi, supérieur aux attentes. Elle s'attend à des revenus qui devraient se situer entre 60 et 62 G$ US, alors que le consensus était plutôt pour des revenus de 59,5 G$ US.
En appliquant un multiple de 14 à sa nouvelle anticipation de bénéfice par action 2019, M. Long fait passer sa cible de 184$ US à 199$ US.
Embraer (ERJ, 20,45$ US): mieux que prévu, mais du brouillard
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Au deuxième trimestre l'avionneur brésilien rapporte un bénéfice avant intérêts et impôts de 109,5 M$ US, comparativement à une attente maison à 84,2 M$ US et un consensus à 84,5 M$ US.
Turan Quettawala indique que le titre de la société est demeuré stable malgré le surpassement des attentes. Cela corrobore à ses yeux que sa performance est désormais corrélée au projet d'acquisition des avions commerciaux par Boeing, projet pour lequel plus de lumière est nécessaire.
L'analyste indique qu'Embraer devra y aller d'une contribution financière pour financer le développement d'un nouvel appareil à fuselage étroit ou de potentiels changements au KC-390. Il estime que, dépendamment du moment de réalisation de ces programmes, les liquidités disponibles pour les actionnaires de l'entreprise pourraient être plus faibles que ce qui est attendu.
Il ajoute que les marges bénéficiaires des autres divisions (avions d'affaires et Défense) sont à zéro et revoit en conséquence à la baisse les multiples qu'il accole à la valeur de ces activités.
M. Quettawala note en outre qu'il demeure un risque sur le projet de transaction avec Boeing, particulièrement avec la venue d'élections au Brésil.
Il préfère pour le moment demeurer sur les lignes de côté.
La cible est maintenue à 25$ US.
WestJet (WJA, 17,90$): mieux que prévu, mais baisse de recommandation
Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation à "sous-performance".
Au deuxième trimestre, le transporteur rapporte une perte de 0,18$ par action, alors que le consensus et l'attente maison étaient pour une perte de 0,28$.
Cameron Doerksen indique que les résultats sont meilleurs que ce qui était anticipé, mais que la surprise la plus importante vient de l'aperçu de la direction qui voit le revenu par siège-mille offert reculer de 4 à 6% au troisième trimestre. Il attendait plutôt une croissance de 2,8%.
L'analyste indique que le recul semble principalement attribuable à des ventes très "agressives" au deuxième trimestre en raison de la menace de grève des pilotes. La direction estime que les escomptes sur les prix se seront dissipés au quatrième trimestre. Il souhaite cependant voir les progrès avant de devenir positif sur le titre.
M. Doerksen note en outre que si la menace d'une grève des pilotes est terminée, les termes finaux du nouveau contrat de travail sont inconnus. Il ajoute que les agents de bord vont de l'avant avec leurs efforts de syndicalisation.
La cible est abaissée de 19$ à 17$.
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