Que faire avec les titres de TVA, Uni-Sélect et Banque TD? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
(ST)TVA (TVA.B, 9,50$) : faibles résultats, mais…
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, le diffuseur rapporte un bénéfice de 0,40$ par action, nettement inférieur au consensus à 0,54$.
Robert Bek indique que la force observée dans les canaux spécialisés (abonnements en hausse de 53,2%) n’a pas suffi à contrebalancer les résultats en recul de la grande antenne TVA (revenus publicitaires en baisse de 5,6%), alors que la division magazines continue de faire face à des vents contraires séculaires (BAIIA en baisse de 27%).
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L’analyste estime que les pressions se poursuivent sur les créneaux traditionnels, mais note que les investissements passés dans les canaux spécialisés commencent à afficher un certain momentum, le pire étant probablement derrière.
L’anticipation de bénéfice 2013 est ramenée de 1,59$ par action à 0,65$. Celle 2014 est à 0,71$ par action.
Avec le redressement des valeurs des diffuseurs comparables, monsieur Bek juge approprié de hausser son multiple.
La cible passe de 9$ à 10$.
Uni-Sélect (UNS, 21,50$) : nettement sous les attentes
Banque Scotia réitère une recommandation « performance de secteur » et abaisse sa cible sur le titre.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,27$ par action, nettement sous l’attente maison à 0,35$ et le consensus à 0,38$.
Anthony Zicha note que la croissance organique des ventes a reculé de 4,7% au Canada et de 6,3% aux États-Unis. La direction cite un environnement économique difficile, des conditions météo et des interruptions de service liées à la mise en place d’un nouveau progiciel.
L’analyste souligne que le fabricant de pièces d’auto de Boucherville espère réduire sa dette de 40 à 50 M$ dans l’année en cours. Bien qu’il s’attende à ce que l’entreprise demeure à l’intérieur de ses conditions de crédit, monsieur Zicha croit qu’une détérioration continue de sa rentabilité pourrait accentuer son profil de risque.
L’anticipation de bénéfice 2013 est ramenée de 2,48$ à 2,27$ par action, celle 2014 de 2,75$ à 2,60$.
La cible passe de 25$ à 23,50$.
Banque TD (TD, 84,85$) : bon trimestre, mais environnement difficile
Valeurs mobilières Stonecap renouvelle une recommandation « sous-performance ».
Au premier trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 2$ par action, comparativement à une attente maison à 1,97$ et un consensus à 1,93$.
Brad Smith précise que si l’on tient compte d’une provision de 97 M$ autour d’un enjeu judiciaire, le résultat est en fait plutôt conforme au consensus.
Il note que les profits sont en hausse dans tous les secteurs d’activité, mais ne le sont que grâce à un taux d’imposition plus faible, la réalisation de gains sur des investissements, des coupes dans les coûts et de faibles provisions.
L’analyste estime que les réductions dans les coûts pourraient être difficiles à maintenir au niveau actuel et que le faible niveau de provision pourrait aussi être difficile à conserver. Particulièrement dans un contexte où des vents contraires semblent vouloir se lever et où on voudra conserver le momentum des revenus.
L’anticipation de bénéfice 2013 (octobre) est à 8$ par action, celle 2014 à 8,40$.
La cible est à 72$.