Que faire avec les titres de Research in motion, Rona et Gildan? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Research in motion (RIMM, 17,53$ US) : baisse de recommandation
Paradigm Capital ramène sa recommandation de « achat spéculatif » à « conserver ».
Gabriel Leung indique que le titre est en augmentation de 47% depuis le 7 décembre, date où il avait haussé sa recommandation. Il attribue la poussée à un flot de nouvelles positives pour le Blackberry BB10, dont le lancement est prévu pour le 30 janvier.
L’analyste estime que l’action pourrait continuer de progresser suivant le 30 janvier si la direction est capable de procurer de nouvelles surprises. Celles-ci pourraient par exemple se manifester par l’arrivée de développeurs ou de support pour de nouvelles applications (Exemple : Netflix ou Skype).
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Monsieur Leung note cependant que le titre se négocie actuellement à 4 fois le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement qu’il attend pour 2014. Compte tenu de l’incertitude sur ce que sera le taux d’adoption du BB10 et de l’impact d’une nouvelle politique de frais de service (plus faibles), l’équation risque/rendement lui apparaît désormais en territoire plus neutre. Avec des pairs qui se négocient à 5 fois le BAIIA, l’escompte de RIM lui semble également justifié étant donné le risque accru.
L’anticipation 2014 est pour une perte de 0,75$ par action, alors que celle du consensus est pour une perte de 0,58$ US.
La cible est haussée de 14,50$ US à 19$ US.
Rona (RON, 11,86$) : la cible grimpe, le risque aussi
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation « conserver », mais hausse le niveau de risque associé à celle-ci de « supérieur à la moyenne » à « spéculatif ».
Keith Howlett indique qu’à l’instigation de ses deux principaux actionnaires, la Caisse de dépôt et Invesco, Rona a procédé à un renouvellement de son conseil d’administration. Il estime que l’opération ouvre la porte à toutes les options pouvant permettre une reconnaissance supérieure de valeur.
L’analyste croit que l’option la plus probable réside dans le désinvestissement d’activités à l’extérieur du Québec. Il spécule que même si le Québec ne génère que 45% des revenus de l’entreprise, il produit probablement autour des deux tiers du bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA).
Monsieur Howlett estime que Rona pourrait notamment vendre ses magasins grande surface hors Québec, de même que ses activités commerciales et professionnelles. Pour les activités, il cite Wolseley comme une potentielle intéressée. Pour les big box, il ne voit guère que Lowe’s, ou encore Menard, si jamais la bannière décidait de tenter une incursion au Canada.
Keith Howlett précise que la valeur des actifs, dont plusieurs sont déficitaires, est incertaine.
La cible grimpe de 11$ à 12$. Elle est établie à partir d’une probabilité à 60% que la restructuration génère une valeur de 13$ par action et d’une probabilité à 40% qu’elle ne génère qu’une valeur de 10$.
Gildan (GIL, 37,14$) : l’esprit de salon semble bon
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « surperformance ».
Stephen MacLeod revient du Imprinted Sportswear Show, à Long Beach, en Californie.
Il indique qu’il s’agissait de sa première visite, mais que, des échos obtenus de vétérans, l’assistance a été perçue comme plutôt saine cette année. Il note que la conférence est généralement un bon indicateur de ce que sera la demande dans les mois à venir, ce qui implique que l’industrie du t-shirt imprimé demeure en bonne santé.
L’analyste précise que les acteurs du secteur étaient plutôt optimistes pour 2013, et ajoute que les produits de Gildan affichaient plus de diversité que ses concurrents. Les nouvelles collections Gildan Performance et New Balance, semblent en outre avoir été bien reçues.
Les prévisions 2013 et 2014 (septembre) sont respectivement maintenues à 2,67$ et 3,07$ par action.
La cible est cependant haussée de 39$ US à 42$ US.