Que faire avec les titres de Québecor, de la Great-West et de l’Industrielle Alliance? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Québecor (QBR.B, 47,50$): nouvelle restructuration dans les médias
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «surperformance».
Sun Media, la filiale à 75,4%, annonce qu’elle éliminera 360 emplois et fermera huit publications régionales et trois publications urbaines (les 24 Heures d’Ottawa, Calgary et Edmonton). L’opération devrait se traduire par des économies annuelles de 55 M$.
Adam Shine indique que la restructuration suit une autre, annoncée au quatrième trimestre 2012, ou 8,8% de la force ouvrière avait été sabrée, et dont les économies annuelles doivent atteindre 45 M$ au troisième trimestre de 2013.
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L’analyste note que malgré des compressions atteignant 10,6 M$ au premier trimestre, le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) de la division avait reculé de 10 M$ (-63,7%) face à un recul des revenus de 25,5 M$ (-10,9%).
Même si Sun Media anticipe que les bénéfices de la nouvelle restructuration seront à mi-chemin à la fin de l’année (le reste suivant en 2014), monsieur Shine croit que la moitié des efforts seront effacés par de nouvelles pressions sur les revenus journaux et les investissements dans de nouvelles initiatives numériques.
L’anticipation de bénéfice 2013 est maintenue à 2,89$ par action, celle de 2014, à 3,04$.
La cible est abaissée de 53$ à 52$.
Great-West (GWO, 30,42$) : la Cour Suprême donne le feu vert
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «performance de marché».
La Cour Suprême d’Irlande rejette l’appel de Permanent TSB Group, qui cherchait à bloquer l’acquisition d’Irish Life.
Tom MacKinnon indique que toutes les autres conditions d’acquisition sont maintenant remplies, incluant les autorisations réglementaires. Il s’attend à ce que l’acquisition soit bientôt complétée.
L’analyste note que la transaction n’est pas significative dans la globalité des affaires de la Great-West, mais est intéressante d’un point de vue synergique alors que Irish Life est un acteur dominant en Irlande, avec un plan d’affaires résilient.
Il avait déjà inscrit 0,05$ d’apport à sa prévision de bénéfice 2013 (2,31$ par action) et 0,10$ à celle 2014 (2,60$).
La cible est à 30$.
Industrielle Alliance (IAG, 42,21$) : acquisition de Jovian Capital
Banque Scotia renouvelle une recommandation «performance de secteur».
L’Industrielle annonce l’acquisition de Jovian Capital à 10,23$ par action (94 M$), une prime de 46% sur le prix de fermeture de la veille.
Joanne Smith indique que Jovian détient plusieurs intérêts dans des sociétés de services financiers, mais est principalement active dans la gestion de fortunes élevées. Son actif sous gestion est de 5,5 G$ et celui sous administration est de 1,5 G$.
Même si elle juge le prix raisonnable, l’analyste dit demeurer prudente. Avec cette acquisition, l’Industrielle entre dans le marché très concurrentiel de la gestion de fortunes élevées.
Madame Smith souligne également que Jovian ne sera pas accréditive au bénéfice avant 2015.
L’anticipation de bénéfice 2013 est maintenue à 3,21$ par action, celle 2014 est à 3,35$.
La cible est à 40$.
À lire : L'Industrielle Alliance allonge 94 M$ pour un gestionnaire de patrimoine
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