Que faire avec les titres de Fiera, Empire et Domtar? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Fierra (FSZ, 11,14$) : entrée dans la gestion de fortunes privées aux USA
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
Au début du mois, la société a annoncé l’acquisition de Bel Air Investment Advisors et de Wilkinson O’Grady, deux firmes de gestion de fortunes privées.
Scott Chan note que les acquisitions marquent l’entrée du gestionnaire de fonds dans la gestion de fortunes privées aux États-Unis, un secteur où les marges bénéficiaires sont plus fortes.
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L’analyste indique que l’entreprise paie 2,1% de l’actif sous gestion pour Bel Air et 1,5% pour O’Grady, un prix attrayant comparativement à la moyenne de 4,5% payée dans l’industrie de la gestion de hautes fortunes dans les 10 dernières années.
La direction estime que l’acquisition pourrait faire croître son bénéfice 2014 d’un pourcentage dans la basse fourchette à deux chiffres. Monsieur Chan préfère être conservateur et intègre un apport de 7,2%.
L’anticipation de bénéfice 2014 passe de 0,79$ à 0,85$ par action.
La cible est haussée de 14,25$ à 15,25$.
Empire (EMP.A, 76,20$) : amorce de suivi
Financière Banque Nationale amorce le suivi du titre avec une recommandation «performance de secteur».
La société est propriétaire de Sobeys, le second épicier en importance au Canada (part de marché estimée à 19%), et vient d’acquérir Safeway Canada pour 5,8 G$.
Vishal Shreedhar estime que la visibilité des bénéfices risque d’être limitée à court terme. Il projette un bénéfice de 5,33$ par action en 2014, en baisse de 1%, mais il voit celui-ci rebondir à 6,60$ en 2015, à la faveur de l’arrivée des synergies.
L’analyste note que la dette de l’entreprise s’alourdit. En incluant les engagements pour les loyers, elle grimpe à 4,2 fois le bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et coûts de location. Il estime cependant qu’elle est gérable et devrait être ramenée à 3,5 fois en 24 mois.
La cible est à 83$.
Domtar (UFS, 80,31$ US) : des «tonnes» de bonnes nouvelles
Banque Scotia renouvelle une recommandation «performance de secteur».
La société annonce une augmentation des prix du papier non glacé de 40 à 60$ US la tonne, effective le 15 octobre.
Benoît Laprade note que l’annonce fait notamment suite à la décision, la semaine dernière, d’International Paper de fermer sa plus importante usine aux États-Unis. Il précise que la hausse pourrait ajouter 3,50$ US de valeur au titre.
L’analyste ajoute par ailleurs que l’acquisition de Boise par Packaging Corp. se fait à des multiples supérieurs à ceux auxquels se négocie Domtar et laisse présager d’autres fermetures d’usines. Packaging Corp. pourrait en effet convertir de la capacité de Boise à des activités d’emballage, qui constituent le cœur de ses activités.
Monsieur Laprade souligne enfin que les délais dans le démarrage d’une nouvelle usine du joint venture Stora Enso/Arauco en Uruguay pourraient faire en sorte que le marché de la pâte de bois franc soit plus intéressant que ce qu’on anticipait d’ici la fin de l’année.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 4,22$ par action, celle 2014 à 8,26$, et celle 2015 à 8,02$ US.
La cible est à 90$ US.
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