BLOGUE. Ce n’est pas une bonne semaine pour Wal-Mart, ni ses actionnaires. Le titre a perdu jusqu’à maintenant près de 8% de sa valeur en trois séances boursières. C’est une perte de valeur de 16,5 milliards de dollars (G$) US.
Wal-Mart a fait l’objet d’un article dans le New York Times du week-end dernier l’accusant de corruption dans ses activités mexicaines. Selon le quotidien, des représentants locaux de Wal-Mart auraient versé 24M$US en pots-de-vin à des dirigeants mexicains pour permettre l’ouverture rapide de nouveaux magasins dans ce pays, au début des années 2000.
La direction de Wal-Mart a répliqué le 21 avril par communiqué mentionnant qu’elle était «profondément préoccupée par ces allégations» et que la société travaillait ardemment pour déterminer ce qui était arrivé. Les événements dateraient de six ans et seraient une violation du U.S. Foreign Corrupt Practices Act (FCPA), qui a lancé une enquête.
Hier, le 25 avril, un actionnaire a lancé une poursuite contre la direction de Wal-Mart, qui pourrait se transformer en recours collectif.
Comment l’investisseur devrait réagir face à de tels événements?
Lorsque j’ai vu la nouvelle dans le New York Times, je me suis dit que le titre serait secoué dès l’ouverture lundi. Je ne croyais pas toutefois qu’il chuterait autant.
D’une part, même si ce ne sont que des allégations, les investisseurs ont fait comme ils font souvent : ils présument le pire, c’est-à-dire qu’elles sont vraies (malgré les biais possibles d’une publication comme le NY Times).
Le pire, concrètement, c’est que Wal-Mart ait à débourser une forte amende et que sa réputation soit entachée. Par la suite, il faut tenter d’évaluer l’impact sur ses activités de tous les jours. Est-ce que ce genre d’événement, qui se règlera probablement seulement dans quelques années, fera en sorte que ses clients iront magasiner ailleurs? Aux Etats-Unis, cela me semble peu probable. Au Mexique, il pourrait y avoir un impact.
En fait, si les événements ralentissent son expansion au Mexique, ce qui est possible, cela aurait un impact sur le taux de croissance de Wal-Mart à long terme.
Par contre, il faut aussi estimer si la perte de valeur en Bourse (16G$US et des poussières) compense suffisamment pour ces possibles problèmes. Autrement dit, est-ce que le prix actuel reflète déjà les nouvelles et leur impact? Cela pourrait bien être le cas.
Bernard Mooney
P.S. A la place de Wal-Mart, j’en profiterais pour racheter massivement de mes actions, récompensant les actionnaires qui souffrent en silence. La société a racheté pour 6,3G$US de ses actions en 2012 et 14,8G$US en 2011.