[NDLR: ce texte a été publié le 28 août 2010 sur lesaffaires.com]
Avoir l'entiereté du rendement à la hausse sans le risque à la baisse : le rêve de tout investisseur, mais qui a un prix, variable selon la stratégie employée. En voici trois parmi les plus simples.
1-L'achat d'options de vente
Une option de vente est un contrat qui vous permet de vendre des actions en portefeuille à un prix donné. Par exemple, si l'action d'une entreprise que vous détenez s'échange à 40 $, vous pouvez acheter une option qui vous permet de vendre 100 actions à 38 $. Ainsi, si le cours chute à 35 $, vous vendrez 3 $ plus cher grâce à l'option.
"Mais la réalité est plus complexe que la théorie", dit Martin Roy, conseiller en gestion de patrimoine chez ScotiaMcLeod. Vous devez savoir que le coût de l'option s'ajoutera à celui des actions. Il pourrait représenter, par exemple, 1,50 $ l'action. Comme l'option expire après un certain temps, généralement trois ou six mois, vous devrez en racheter une autre pour prolonger la protection si vous ne l'avez pas utilisée. Et plus vous répèterez ce manège, plus votre profit fondra.
C'est pourquoi bien des investisseurs achètent une option de vente quand l'incertitude croît. Le marché étant ce qu'il est, si l'incertitude augmente, la protection coûtera plus chère. "Lorsque la Bourse est plus volatile, comme cette année [NDRL: ce texte a été publié le 28 août 2010], les options de vente sont, dans l'ensemble, plus chères", rappelle Jeffrey Lusher, vice-président et directeur régional de la gestion de placement chez BMO Banque privée Harris.
2-La vente d'options d'achat
Plutôt que d'acheter une option de vente, vous pourriez aussi vendre une option d'achat. "Pour protéger les mêmes 100 actions qui s'échangeaient à 40 $, vous vendrez une option qui permet à son détenteur d'acheter vos actions à 42,50 $. En vendant cette option, vous empocherez 1,50 $ l'action [soit la valeur temps de l'option]", explique Bob Gorman, stratège de portefeuille en chef chez TD Waterhouse. Cela aura donc pour effet d'accroître votre profit, surtout si vous répétez la stratégie plusieurs fois.
"Le seul risque avec cette stratégie, c'est que vous pourriez vendre à 42,50 $ et voir le titre monter davantage", note M. Roy.
3-L'achat d'un FNB baissier
L'achat d'un fonds indiciel négociable en Bourse (FNB) baissier, un produit conçu pour reproduire le rendement à la baisse d'un indice boursier donné, peut vous permettre de protéger l'ensemble du portefeuille ou d'un secteur.
Au Canada, on retrouve surtout des FNB qui procurent 200 % du recul des cours. Offerts par Horizons BetaPro et Power Shares, ces produits vous donneront un rendement de 30 % si l'indice sous-jacent fond de 15 %.
Imaginons que le marché baisse de 10 %. Si vous vendez, vous perdrez 10 000 $ sur un portefeuille de 100 000 $. Par contre, si vous aviez acheté pour 25 000 $ de FNB baissier, vous obtiendriez 20 % sur ce placement, soit 5 000 $. Votre perte serait alors réduite à 5 000 $.
Le hic avec ces FNB baissiers, c'est que la valeur des parts s'effrite lorsque le marché est stable ou haussier. "C'est lié à la négociation des contrats à terme, aux entrées et aux sorties d'argent", explique M. Lusher. L'idéal est de détenir ces FNB à très court terme.
