La valeur boursière de Couche-Tard avoisinne celle de Power Corp. Graphique: Bloomberg
Qui aurait cru un jour qu’un exploitant de dépanneurs dépasse un empire financier qui possède des investissements aux quatre coins du globe?
La valeur boursière de 12,6 milliards d’Alimentation Couche-Tard vient de dépasser celle de 11,8 G$ de l’empire de la famille Desmarais Power Corp, selon les données boursières de Morningstar.
Voilà un événement qui frappe l’imaginaire, et qui se veut le miroir de la trajectoire récente des deux entreprises, comme la Bourse sait si bien le faire.
L’action d’Alimentation Couche-Tard a atteint un sommet historique de 67,15 $ le 2 octobre, tandis que le cours de 28,62 $ de l’action de Power Corp. est au même point qu’en 2004, et encore bien loin de son sommet de 41,16 $, atteint en septembre 2007.
Bien entendu, cette comparaison mérite d'être nuancée.
«On compare deux industries bien différentes et des sociétés dont le profil de croissance diverge. Power a souffert de la crise financière qui a frappé son industrie et son assureur-vie Great-West de la chute historique des taux, tandis qu’Alimentation Couche-Tard croît très vite en multipliant les acquisitions», explique Marie-Ève Savard, gestionnaire de portefeuilles chez Investissements Standard Life, qui détient des actions de la chaîne de dépanneurs lavalloise.
Mais les chiffres parlent d’eux-mêmes :
- Depuis 5 ans, Alimentation Couche-Tard a accru ses bénéfices à un rythme annuel composé de 30,5%.
- Les bénéfices de Power Corp. ont plutôt reculé à un rythme annuel de 6,4%, depuis cinq ans.
- En 2013, Alimentation Couche-Tard a dégagé un rendement de 27 % de l’avoir des actionnaires, presque trois fois supérieur à celui de 11 % de Power.
- Alimentation Couche-Tard a aussi relevé son dividende à un rythme annuel de 16,5 % depuis cinq ans, tandis que Power n’a pas augmenté le sien depuis cinq ans. Le rendement que procure le dividende de Power, de 4 %, est toutefois nettement supérieur à celui de 0,5% d’Alimentation Couche-Tard.
- Alimentation Couche-Tard verse seulement 9 % de ses bénéfices en dividendes, alors que le dividende de Power représente 55 % de ses profits.
- Pour 2014, BMO Marchés des capitaux, prévoit une hausse de 14 % des bénéfices de Power Corp. à 2,70 $ par action, soit le retour au bénéfice de 2008, mais un bénéfice encore inférieur au sommet de 3,09 $ par action d’avant la crise, en 2007.
- Les bénéfices d’Alimentation Couche-Tard atteindront un record de 4,16 $US par action pour l’exercice qui prendra fin en avril 2015, prévoit BMO. C’est 13 % de plus qu’en 2014 et 72 % de plus que ceux réalisés en 2012.
