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Alain Bédard, le pdg du camionneur montréalais, fait encore une fois miroiter les stratégies envisagées pour se mettre en valeur en Bourse. TransForce (Tor., TFI, 25,71 $) veut vendre sa division de gestion de déchets d'ici la fin de l'année.
Cette vente à Waste Management ou à Progressive Waste lui procurerait de 700 à 850 millions de dollars, une somme qui représente 40 % de sa dette de 1,7 milliard de dollars, note Walter Spracklin, de RBC Marchés des Capitaux. M. Bédard compte acquérir d'autres transporteurs américains de lots complets, explique Kevin Chiang, de Marchés mondiaux CIBC. Par la suite, TransForce fusionnerait cette division à un transporteur américain déjà en Bourse, dans l'espoir d'obtenir l'évaluation supérieure que récolte cette industrie au sud de la frontière. Cette stratégie « complexe » nourrit l'intérêt des analystes pour son titre, malgré le déclin de ses revenus. MM. Chiang et Spracklin accordent une valeur de 30 à 33 $ à la somme des parties de TransForce. De plus, la société abandonne des activités et réduit ses coûts, fait aussi valoir Benoit Poirier, de Desjardins Marché des capitaux. MM. Poirier et Spracklin haussent leur cours cible de 28 à 31 $. Scotia Capital et Valeurs mobilières TD jugent toutefois que le rebond de 45 % de l'action de TransForce depuis le 24 août reflète déjà en bonne partie le potentiel attribué à ces scénarios éventuels.
La valeur de TransForce décomposée
Colis et courrier 1,1 G$
Déchets 0,8 G$
Logistique 0,2 G$
Transport de lots complets 1,7 G$
Transport de lots partiels 0,7 G$
Dette et activités d'entreprise (1,6 G$)
Valeur totale 2,9 G$
Valeur par action : 30,11 $
Source : Marchés mondiaux CIBC
