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Les titres des fournisseurs de services sans fil connaissent leur pire performance en cinq ans, avec un gain de 2,2 % en 2014, par rapport à 14 % pour le S&P/TSX. Or, Rogers, Telus et BCE pourraient flancher de 10 % à 20 % si Québecor devenait le quatrième fournisseur sans fil que le gouvernement fédéral désire, estime Maher Yaghi, de Desjardins Marché des capitaux. Les investisseurs sous-estiment encore l'impact qu'aurait un quatrième fournisseur national sur le taux de croissance, les bénéfices et les flux des fournisseurs établis, au cours des deux à trois prochaines années, au moment où le taux d'abonnement ralentit déjà, croit Greg MacDonald, de Macquarie Research. Les titres pourraient toutefois réagir plus tôt, puisque dès le 29 septembre, le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (CRTC) tiendra des audiences sur le partage des services d'itinérance et des tours de transmission, qui faciliterait justement le déploiement national de Québecor. Le titre de Rogers serait le plus intéressant à cueillir après un autre recul. Le repli de 15 % de son action depuis 14 mois reflète déjà de faibles attentes, alors que la société a diverses options de riposte, si Québecor plonge, dit M. MacDonald. Robert Bek, de Marchés mondiaux CIBC, juge que le titre de Rogers redeviendrait attrayant si son cours baissait sous 41 $.

Impact potentiel sur la valeur des fournisseurs de services sans fil¹

Société / Baisse potentielle
Rogers, RCI.B - 13 %
Telus, T - 10 %
BCE, BCE - 8 %

¹ En fonction d'hypothèses chiffrant la perte d'abonnés et le recul des revenus mensuels par abonné ainsi que l'effet de ces deux facteurs sur le bénéfice d'exploitation des fournisseurs de sans-fil

Source : Macquarie Research