Pourquoi les analystes préfèrent le CP au CN


Édition du 03 Octobre 2015

Pourquoi les analystes préfèrent le CP au CN


Édition du 03 Octobre 2015

Par François Normand

Au moment où l'économie canadienne bat de l'aile, la perspective d'investir dans les titres des transporteurs ferroviaires Canadien National ou Canadien Pacifique pourrait effrayer certains investisseurs. Pourtant, des analystes estiment que le paysage canadien pourrait s'éclaircir et expliquent pourquoi ils préfèrent le titre du CP à celui du CN.

Investir dans le Canadien National (Tor., CNR, 74,37 $) ou le Canadien Pacifique (Tor., CP, 188,16 $) ? Les deux transporteurs représentent de bons placements, disent généralement les analystes, mais une majorité voit un potentiel plus important du côté du CP.

Voici d'abord quelques chiffres en rafales pour mettre les choses en perspective.

Lors de l'année financière 2014, le CN a réalisé des revenus de 12,1 milliards de dollars, en hausse de 15 % par rapport à l'exercice précédent. Lors du même exercice, le CP a engrangé des revenus de 6,6 G$, en progression de 8 % par rapport à l'exercice 2013.

Toujours en 2014, le CN a réalisé un bénéfice par action de 3,76 $, une augmentation de 23 % comparativement à 2013, tandis que le CP a dégagé un bénéfice par action de 8,50 $, en progression de 32,4 % par rapport à 2013.

Leurs capitaux propres ont respectivement enregistré un rendement de 23,5 % et de 26,3 %.

Une préférence pour le CP

Selon Bloomberg, les deux tiers des 34 analystes qui suivent le Canadien Pacifique recommandent d'acheter le titre, tandis que le tiers seulement des 31 analystes qui suivent le Canadien National en préconisent l'achat. La préférence s'explique principalement par une question de ratio.

Le ratio cours/bénéfice du CP est inférieur à sa moyenne historique des cinq dernières années. Le titre se négocie à 18 fois le bénéfice prévu à la fin de 2015, alors que sa moyenne historique est de 19,7 fois, indique la Financière Banque Nationale (FBN).

Pour sa part, le titre du Canadien National se négocie à 17,6 fois les bénéfices comparativement à un ratio moyen de 17,1 depuis cinq ans.

Surtout, alors que les deux multiples sont rapprochés l'un de l'autre, les analystes prévoient que les bénéfices du CP devraient progresser nettement plus rapidement que ceux du CN au cours des prochaines années. Le consensus Thomson Reuters s'attend à ce que les bénéfices du CN bondissent de 12 % en 2015, de 10,2 % en 2016 et de 12 % en 2017, tandis que ceux du CP devraient s'accroître de 20,6 % cette année, de 18,4 % l'an prochain et de 14,8 % en 2017.

Un ratio quasi identique avec une progression des bénéfices plus importante signifie que l'investisseur paiera moins cher le titre du CP.

À la une

Bourse: Wall Street finit en hausse, record pour l’indice S&P 500

Mis à jour le 27/03/2024 | lesaffaires.com, AFP et Presse canadienne

REVUE DES MARCHÉS. La Bourse de Toronto a gagné près de 200 points mercredi.

À surveiller: CGI, Alimentation Couche-Tard et BRP

27/03/2024 | Denis Lalonde

Que faire avec les titres de CGI, Alimentation Couche-Tard et BRP? Voici quelques recommandations d’analystes.

Bourse: les gagnants et les perdants du 27 mars

Mis à jour le 27/03/2024 | LesAffaires.com et La Presse Canadienne

Voici les titres d'entreprises qui ont le plus marqué l'indice S&P/TSX aujourd'hui.