Les deux principaux actionnaires du propriétaire des enseignes Mikes, Baton Rouge et Scores font pression sur le conseil du principal franchiseur de restaurants avec service aux tables au Québec, Imvescor (Tor., IRG,3,08$), pour qu'il envisage de vendre l'entreprise.
L'action d'Imvescor a bondi de 3% jusqu'à un sommet de 3,18$, en cours de séance lundi.
Imvescor serait une bonne cible pour les deux prédateurs de l’industrie, Entreprises Cara(Tor., CAO,30,20$) et Groupe d’alimentation MTY(Tor.,MTY,38,85 $), avance aussitôt Leon Aghazarian, de la Financière Banque Nationale.
ADW Capital Partners et Camac Partners, actionnaires à la hauteur de 16,4% d’Imvescor, sont satisfaits des efforts de relance du nouveau président, Frank Hennessey, depuis deux ans.
Ils jugent toutefois qu'Imvescor gagnerait à se joindre à un partenaire financier ou stratégique pour tirer des économies d'échelle et éliminer les coûts d'une société ouverte.
Ils déplorent aussi le peu d'actions négociées, dans leur lettre envoyée au président du conseil d'Imvescor François-Xavier Seigneur.
Les deux financiers cherchent à tirer avantage du rebond de 69% de l'action d'Imvescor, depuis un an, croit M. Aghazarian.
Les transactions de franchiseurs se sont réalisées à des multiples de 9 à 12 fois le bénéfice d’exploitation, dans le passé, rappelle M. Aghazarian.
Imvescor pourrait donc attirer une offre au bas de cette fourchette, soit de 126M$ à 162M$, ou 3$ par action, estime l’analyste.
Imvescor compte 227 établissements qui réalisent un chiffre d’affaires total de 372 millions de dollars et un bénéfice d’exploitation de 15,9M$.
L’intérêt de Cara et de MTY n’est pas certain puisque Cara vient d’avaler Rôtisserie St-Hubert pour 537M$, tandis que MTY vient de prendre sa plus grosse bouchée en achetant le franchiseur américain de 2800 restaurants Kahala Brands, pour 400M$.
MTY a payé 10 fois le bénéfice d’exploitation pour Kahala tandis que Cara a payé 11,9 fois celui de Saint-Hubert.
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