C’est l’hécatombe dans les ressources, tant pour le cours des matières premières que pour celui de leurs producteurs.

Le géant des équipements lourds Caterpillar(NY, CAT,65,62$US) y a va donc de nouvelles coupes puisque l’entreprise risque de connaître une quatrième année de déclin de ses ventes pour la première fois de son histoire.

« Si les ventes de Caterpillar baissent de 5% en 2016 comme prévu, ce sera la première fois en 90 ans d'histoire que son chiffre d'affaires recule quatre années consécutives. »

D’ici la fin de 2016, 4000 à 5000 postes seront supprimés, mais le total atteindra 10000, en incluant les départs à la retraite, soit 9% de ses effectifs, d'ici 2018. En 2013, Caterpillar avait éliminé 13000 emplois, soit 5% de ses effectifs à l'époque.

Sa restructuration de 2 milliards de dollars américains, qui vise des économies annuelles de 1,5G$US, emporte aussi son principal concessionnaire mondial, la Canadienne Finning(Tor.,FTT,19,43$).

La réaction ne s’est pas fait attendre dans un marché déjà inquiet d’une récession mondiale. L'action de Caterpillar chute de 6,5% et celle de Finning de 6%, à m-séance jeudi.

Des bénéfices 25% inférieurs à 2013

Maxim Sytchev, de Dundee, se rend à l’évidence. Finning sera incapable de dégager le bénéfice de 1,84$ par action qu’il espérait pour 2016, compte tenu des nouvelles orientations fournies par Caterpillar.

M. Sytchev prévoit désormais un bénéfice de 1,45$ pour 2016, 10% de moins qu’en 2015, 21% de moins qu’en 2014 et 25% de moins qu’en 2013.

L’analyste conseille donc à ses clients de vendre le titre de Finning qui pourrait tomber jusqu'à 15 ou 16$ à court terme, avant de retrouver un cours de 19,50$, d'ici un an.

«Finning est particulièrement frappée par la chute des investissements en infrastructures en Chine parce que les mines d’Amérique latine, ses clientes, ont des bilans fragilisés par des flux de trésorerie en chute libre», explique M. Sytchev.

Or, l’Amérique latine représente 37% des revenus de la société.

Son évaluation en Bourse ne peut que se comprimer avec la réduction à prévoir des estimés de bénéfices pour 2016 au cours des prochains trimestres, dit-il.

M. Sytchev croit même possible que Finning dévalue les activités du distributeur Bucyrus qu’elle avait acquis en 2012 pour 465 millions de dollars américains, afin d’accroître sa force de frappe dans l’industrie minière, aujourd’hui bien mal en point.