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Stella-Jones publie des résultats décevants, vendredi. La hausse des coûts des traverses de chemin de fer non traité gruge une partie de la forte croissance de l’entreprise.
Au deuxième trimestre, fabricant de poteaux et de traverses de bois a enregistré un bénéfice par action de 0,42$. C’est un gain de 10,5%. Les analystes anticipaient en moyenne un bénéfice par action de 0,44$.
« Les programmes de remplacement de traverses de chemin de fer et de poteaux de services publics continuent à prendre de l'ampleur et notre capacité à répondre efficacement aux besoins en produits et services nous permet de pénétrer davantage nos marchés, commente Brian McManu, le pdg dans un communiqué. Comme prévu, la hausse des coûts des traverses de chemin de fer non traitées a eu une incidence négative sur la rentabilité. Cependant, la forte croissance des ventes et nos efforts continus visant à optimiser notre réseau d'usines ont permis d'accroître notre résultat net par rapport à l'année dernière. »
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Cette mauvaise surprise était en quelque sorte anticipée. Depuis quatre semaines, les analystes ont réduit de 5,4% leurs prévisions pour le deuxième trimestre tandis qu’ils voyaient les coûts de la société s’apprécier. Avant même la parution des résultats, Sara O’Brien, de RBC Marchés des capitaux, recommandaient à ses clients de profiter du recul du titre, qui pourrait survenir après la parution des résultats, pour l’acheter à moindre prix.
La marge d’exploitation passe ainsi de 14,6% à 12,1%. « La baisse en pourcentage des ventes est principalement attribuable à la hausse des coûts des traverses de chemin de fer non traitées d'un exercice sur l'autre, en partie contrebalancée par un accroissement de la productivité dans l'ensemble du réseau d'usines de la Société », explique Stella-Jones dans un communiqué.
Stella-Jones a prévenu les investisseurs que ces difficultés perdureraient à court terme. « En raison de la hausse des coûts des traverses de chemin de fer non traitées, les marges seront affectées à court terme, et ce, d'ici à ce que nous parvenions à rajuster les prix de vente, conformément aux dispositions contenues dans la plupart des contrats pluriannuels de Stella-Jones, prévient M. McManus. Nos initiatives continues d'optimisation de la productivité dans l'ensemble de notre vaste réseau nord-américain à la suite des récentes acquisitions contribueront aussi à améliorer davantage la rentabilité. »
Les ventes
Les ventes de l’entreprise montréalaise montent de 22,7% à 344, M$. Les nouvelles acquisitions (The Pacific Wood Preserving Companies et Boatright Railroad Products) ont ajouté 15,7 M$ aux recettes. L’effet de la conversion des devises aura permis à la société d’obtenir 18 M$ de plus. La croissance organique des ventes pour sa part a été de 30,2 M$, ou 10,8% par rapport à l’année précédente.
Plus en détail, les ventes de traverses de chemin de fer ont augmenté de 18,1% à 141,5 M$. Les ventes de poteaux, pour leur part, s’établissent à 121,6 M$, une progression de 27,5%. Les ventes dans la catégorie du bois d'œuvre à usage résidentiel ont totalisé 49,4 millions de dollars, en hausse de 19,6%. Les ventes de produits industriels à 25,1 M$ ont avancé de 32,3%.
