Coupes chez Bombardier: les financiers sont satisfaits

Publié le 21/10/2016 à 12:53

Coupes chez Bombardier: les financiers sont satisfaits

Publié le 21/10/2016 à 12:53

Par Dominique Beauchamp

Cette fois, les licenciements de 7 500 salariés annoncés par Bombardier(Tor., BBD,B,1,77$) sont plutôt bien perçus par les marchés.

Son action fléchit d’à peine 0,5% et conserve son rebond de 32% depuis le début de l’année, à mi-séance le 21 octobre.

Trois analystes se montrent favorables aux dernières coupes, car elles sont jugées nécessaires pour redresser la rentabilité déficiente de la société.

L’élimination de 20% de ses effectifs d’ici deux ans, sur un total de 71 000 salariés à la fin de 2015, devrait procurer des économies annuelles de 550 à 600 millions de dollars américains d’ici 2018, évalue Fadi Chamoun, de BMO Marchés des capitaux.

La société est donc en bon chemin pour atteindre les marges avant intérêts et impôts de 5 à 6% visées en 2018 et celles de 7 à 8% projetées pour la fin de 2020, dit-il.

Les deux séries de coupes depuis janvier devraient ajouter 300 points de base aux marges avant intérêts et impôts en 2018, à condition que ses revenus atteignent la barre de 20 milliards de dollars américains.

«Nous saluons la volonté des dirigeants de prendre les décisions difficiles qui s’imposent. Nous restons encore prudents envers la société parce que son endettement est élevé et que les perspectives des avions d’affaires, sa principale source de profits et de flux de trésorerie, sont mitigées, tandis que la concurrence s’intensifie dans le domaine des trains», explique M. Chamoun, qui maintient son cours cible de 1,80$.

La dette de 12 milliards de dollars canadiens est trois fois sa valeur boursière de 4G$.

Même son de cloche de Chris Murray d’Alta Corp. qui se dit tout aussi inquiet de la détérioration récente de la conjoncture pour les avions d’affaires et les trains.

En même temps, M. Murray est content de voir Bombardier concentrer ses capitaux dans ses créneaux les plus porteurs, soit les appareils Global 7000 et le CSeries et la nouvelle génération de trains.

Il voit aussi d’un bon œil la décision de Bombardier Transport de standardiser 70% des processus de conception, de design et de fabrication des trains, dans un nouvel effort pour devenir plus concurrentielle.

«L’annonce de ce matin accentue l’engagement des dirigeants à réduire les coûts. À mesure que le plan de redressement financier de cinq ans progressera, le levier de rentabilité émergera. Cela devrait déclencher une réévaluation du titre», note Walter Spracklin, de RBC Marchés des capitaux.

M. Spracklin maintient son cours cible de 2,50$, qui est parmi les plus élevés des 22 analystes sondées par Bloomberg. L'analyste recommande l’achat du titre, comme six de ses collègues.

 

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