La bonne performance de ses établissements au Canada ces dernières années incite la chaîne de magasins-entrepôts Costco à accélérer son plan d’expansion au Canada, ce qui accentuera la pression sur les épiciers conventionnels.

Costco (COST,153,39$US) ouvrira en effet sept nouveaux magasins d’ici août 2017 au Canada. C’est nettement plus que le rythme d’un à trois magasins par année des dernières années, note Keith Howlett, de Desjardins Marché des capitaux, dans un court commentaire

En août 2017, Costco Canada comptera 98 magasins-entrepôts. « Il est clair que le détaillant dépassera le potentiel de 100 magasins que nous avions imaginé pour ce marchand au Canada dans leur créneau», admet M. Howlett.

L’analyste ne précise pas où seront les nouveaux magasins, mais indique que Costco est déjà bien représenté au Québec et en Colombie-Britannique.

Costco se défend très bien au Canada, mais n’est pas totalement à l’abri du ralentissement économique et de la modération de l’inflation alimentaire, cette année.

Les ventes comparables de ses magasins ouverts depuis au moins un an ont crû de 4% au mois d’août et de 5% pour les seize semaines terminées le 28 août. Cela se compare au rythme annuel de 8%, a révélé Costco dans son plus récent appel-conférence.

Une partie de cette décélération provient du fait que Costco renonce graduellement à la vente de produits de tabac, explique M. Howlett.

Puisque chaque nouvel établissement Costco équivaut à 4 ou 5 épiceries traditionnelles, la pression se fera le plus sentir chez Empire(Tor.,EMP.A,19,58$) qui exploite les épiceries conventionnelles Sobeys, IGA et Safeway, entre autres, ainsi que certains Metro (Tor.,MRU.A, 43,38$) et Loblaw(Tor.,L,67,73$) en Ontario, croit M. Howlett.

Dans l'Ouest canadien, Loblaw a converti l'an dernier 2015 ses 32 épiceries Real Canadian Wholesale Club en magasins à rabais de type club, dit-il.

Ces épiciers, qui doivent composer avec l’effet négatif de la moins grande inflation alimentaire sur les revenus pour encore 5 à 6 mois, n’auront pas de répit de Costco pour encore un bon bout de temps.

L’analyste de Desjardins déduit des maigres commentaires de Costco à l’appel-conférence que la chaîne modérera ses élans, après 2017.

La carte de membre coûtera 10% de plus l'an prochain

Costco a aussi révélé son intention d’augmenter de 10% ses frais annuels d’abonnement au début ou à la mi-2017 sur les marchés internationaux, dont le Canada, signale pour sa part Kelly Bania, de BMO Marchés des capitaux.

L’abonnement des membres affaires et privilège passerait ainsi de 55 à 60,50$.

L’analyste hausse donc ses prévisions de bénéfices pour 2017 de 0,05 à 5,90 $US par action et celles de 2018 de 0,07 à 6,47$US par action. Elle s’attend à ce que le détaillant continue de performer mieux que son industrie et en recommande l’achat.

Son cours cible de 180$US représente un potentiel de rendement total 19%.

Ravi de la hausse des marges au quatrième trimestre malgré la chute de 5 à 10% des prix de la viande aux États-Unis, entre autres, Michael Exstein, de Credit Suisse, réitère sa recommandation d’achat et son cours cible de 165$US.

«Costco est l’un des rares grands détaillants traditionnels à faire croître la fréquentation de ses magasins. Il souffre aussi moins que les autres de la montée du commerce en ligne», fait-il valoir.

La valeur de ses stocks croît aussi moins vite que ses ventes, ce qui donne les moyens au détaillant de réinvestir dans ses systèmes de gestion.

Il renouvelle une recommandation d’achat et son cours cible de165$US.