Cominar (CUF.UN, 12,64$) : Une aubaine, malgré les risques
Malgré les difficultés, le déclin de l’action du fonds de revenus immobilier fait du titre une aubaine, croit Jonathan Kelcher, de Valeurs mobilières TD.
Depuis son sommet de 52 semaines en juillet dernier, l’action de Cominar a effacé 23,4% de sa valeur. L’analyste prévoit que la distribution sera réduite de 18% à 1,20$. À son avis, cette annonce serait bien accueillie par les investisseurs en ce sens que le ratio de paiement ne semble plus soutenable. La réduction du dividende est déjà prise en compte dans la valeur de l’action, selon lui. Le rendement du dividende serait de 9,5% après une réduction de 18% du dividende.
L’analyste croit également que la dette de Cominar sera décotée par la firme DBRS. L’endettement à 9,8 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) est supérieur au maximum de 9 fois pour conserver la note BBB. La nouvelle n’affecterait pas trop la société, car ses dettes sont bien échelonnées.
Depuis un an, le titre a enregistré la pire performance des fonds de revenus suivis par M. Kelcher. L’action d’échange au bas de la fourchette des cinq dernières années par rapport à ses comparables. Pour cette raison, le rapport risque/rendement devient attrayant.
Il fait passer sa recommandation à «acheter» et augmente sa cible de 14,50$ à 15$.
