BRP (DOO, 40,43$): l’embellie économique justifie une évaluation plus élevée

L’embellie économique aux États-Unis et dans les pays développés de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) devrait donner un nouvel élan au titre de BRP qui a déjà bondi de 43% depuis le début de l’année, croit Cameron Doersken, de la Financière Banque Nationale.

Même s’il réduit ses attentes pour le deuxième trimestre qui sera dévoilé le 1er septembre, l’analyste augmente son cours cible de 42 à 45$ parce que l’amélioration de l’emploi favorise la consommation discrétionnaire et justifie un multiple d’évaluation plus élevé de 8,5 fois le bénéfice d’exploitation pour le fabricant de motoneiges, de motomarines, de roadsters, de moteurs marin et de véhicules tout-terrain.

M. Doersken cite le sommet de 16 ans de la confiance des consommateurs américains en juillet, le bond de 0,8% des dépenses discrétionnaires en juillet, ainsi que le meilleur taux de confiance en dix ans pour les pays de l’OCDE pour expliquer son optimisme.

De plus, pour la première fois depuis des années, la grande rivale américaine de BRP, Polaris Industries(PII,83,43$US) a récemment signalé que le marché des véhicules récréatifs s’améliore.

À son avis, BRP ne mérite pas de s’échanger au rabais (16,7 fois le bénéfice prévu dans 12 mois) par rapport à Polaris (19,8 fois) étant donné les gains de parts de marchés, surtout dans les véhicules tout terrain, la performance financière supérieure et l’instauration d’un premier dividende par la société de Valcourt.

Pour le premier trimestre, BRP devrait accroître ses revenus de 9,4% à 936M$, son bénéfice d’exploitation de 56% à 69,3M$ et sa marge d’exploitation de 5,2 à 7,4%. Des prévisions sont légèrement supérieures au consensus pour le trimestre le plus faible de l’année.

Le bénéfice net ajusté passera aussi de 0,01$ il y a un an à 0,10$ par action. Rappelons que BRP a racheté 8,6 millions ou 7,7% de ses actions à 40,70$ chacune dans une enchère conclue le 21 juillet.