Que faire avec les titres de Jean Coutu et Loblaw? Voici quelques recommandations d'analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Jean Coutu (PJC.A, 18,80$): très mauvais tour du gouvernement du Québec
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Le gouvernement du Québec annonce qu'il pourrait chercher à conclure des ententes d'approvisionnement exclusives avec des manufacturiers génériques dans l'avenir.
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Vishal Shreedhar indique que les implications de la mesure sont vastes et qu'il manque de détails. Le gouvernement est-il vraiment confortable avec un nombre limité de manufacturier pour lui procurer des molécules? Quel serait l'impact sur les allocations professionnelles aux pharmaciens? Pro Doc, la filiale de Jean Coutu, serait-elle en mesure d'offrir des offres concurrentes aux autres, elle qui ne dessert pour l'instant essentiellement que les établissements Jean Coutu?
L'analyste souligne que Pro Doc réalise actuellement un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 90 M$. Dans le pire des scénarios, et si la filiale ne décrochait aucun contrat du gouvernement, ce bénéfice pourrait totalement disparaître.
Dans l'attente de plus de précisions, monsieur Shreedhar ne modifie pas pour l'instant ses prévisions de bénéfices.
Il ramène cependant sa cible de 23$ à 22$.
Loblaw (L, 69,33$): mauvais tour pour Shoppers aussi
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation d'achat.
Keith Howlett indique que le gouvernement du Québec vient de déposer une législation en vertu de laquelle il pourra conclure des ententes d'approvisionnement exclusives avec des manufacturiers génériques.
L'analyste souligne que le nouveau processus pourrait avoir un impact sur le prix des médicaments et que la rentabilité des pharmacies Shoppers pourrait diminuer.
Il redoute en outre que d'autres provinces n'emboîtent le pas au Québec.
M. Howlett estime que même si les risques internes diminuent chez Loblaw, ceux réglementaires augmentent. Il ne modifie pas pour l'instant ses prévisions de bénéfices, dans l'attente de plus de détails.
La cible est à 76$.
