Potash (POT, 31,89 $): avec son offre pour K+S, le producteur d’engrais réussira-t-il à mâter l’industrie?

Le producteur de potasse et d’engrais Potash aurait fait une proposition directement au conseil de K+S pour acquérir le producteur allemand d’engrais, pour 8,6 milliards de dollars.

Aux yeux de Jacob Bout, de CIBC Marchés mondiaux, il s’agit d’une stratégie audacieuse de la part de Potash dans un nouvel effort pour freiner la hausse de la production prévue en 2017-18, qui risque de déprimer davantage les prix de la potasse.

«Il est inhabituel de voir le producteur aux plus faibles coûts acquérir un producteur aux coûts plus élevés dans un marché en surplus, mais la stratégie vise à atténuer la baisse des prix qu’entraînera l’ajout de 6,5 millions de tonnes de production en 2017 et 2018», explique l’analyste.

La transaction serait positive pour l’industrie, mais il sera difficile pour Potash d’obtenir l’aval des autorités de la concurrence pour sa nouvelle tentative de consolidation de l’industrie des engrais, indique M. Bout.

Diverses autorités de la concurrence allant des États-Unis, au Canada, en passant par la Chine et l’Inde se pencheront sur la transaction. En 1997, le ministre allemand de l’économie avait bloqué une première tentative d’acquisition de K+S par Potash, rappelle M. Bout.

Avec cette transaction potentielle et la fusion possible des producteurs russes Uralkali et Uralchem, Potash aurait un meilleur contrôle sur une bonne part de la production marginale, et donc les prix de vente, explique l’analyste.

Pour l’instant, M. Bout reste neutre envers Potash et maintient son cours-cible de 37$.