Ses véhicules hors route Can-Am et côte à côte Maverick gagnent des parts de marché.
Que faire avec les titres de BRP, Saputo et Uni-Sélect. Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
BRP (DOO, 37,03$): le dividende attirera de nouveaux investisseurs, le rachat réduira l’ombre de Bain
Le fabricant de produits récréatifs de Valcourt a réussi plus qu’un tour de chapeau en dévoilant des résultats nettement supérieurs aux attentes, en relevant ses prévisions annuelles de 2%, en instaurant un premier dividende et en annonçant le rachat de 8% de ses actions.
Enthousiaste, Benoit Poirier, de Desjardins Marché des capitaux, relève son cours-cible de 35$ à 44$, en précisant que le rachat ajouterait de 1,70$ à 2,90$ de plus à la valeur de l’action.
«Nous croyons que les résultats éclatants du premier trimestre et le retour du capital aux actionnaires justifient une réévaluation à la hausse du titre puisque le nouveau dividende de 1% attirera de nouveaux actionnaires», dit-il.
BRP bénéficiera d’importants catalystes à court terme, incluant le rachat de 350M$ de ses actions, le lancement de nouveaux véhicules tout terrain et des gains de parts de marché, ajoute l’analyste.
Au premier trimestre, le bénéfice de 0,25$ a triplé les attentes grâce à une baisse de 10M$ des charges d’exploitation qui a fait bondir le bénéfice d’exploitation de 41%, malgré la hausse de 2,8% des revenus.
Si elle rachetait 350M$ de ses actions, par l'entremise d'une adjudication (Dutch auction), BRP augmenterait son endettement à 2,1 fois son bénéfice d’exploitation. Ses flux de trésorerie excédentaires ramèneraient toutefois ce ratio à 1,8 fois dès 2018, estime M. Poirier.
Non seulement le rachat éliminera-t-il environ 8% des actions, dépendant du résultat de l’adjudication d’ici la fin de juillet, mais il atténuera le poids qui pesait sur le titre en raison de l’intention de Bain Capital de vendre des actions.
La famille Beaudoin-Bombardier compte aussi déposer une partie de ses actions à l’offre de rachat afin de préserver la proportion de ses droits de vote par rapport à ceux de Bain. Actuellement, Bain Capital détient 28,4% des actions, mais 37,6% des droits de vote, tandis que la famille Beaudoin-Bombardier cumule 36,9% des actions et 48,8% des droits de vote.
Ces deux actionnaires, qui ont racheté l’ex-division de Bombardier produits récréatifs en 2003, recevront aussi environ 20M$ annuellement en dividendes, après la vente d’environ 9,4 millions de leurs actions.
M. Poirier augmente de 0,10$ à 2,49$ par action ses prévisions de bénéfice, de 16 à 17 fois le multiple d’évaluation et se projette en 2019 pour établir son nouveau cours-cible d’un an de 44$.
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