À surveiller: Bombardier, Jamieson et Industrielle-Alliance

Publié le 26/06/2018 à 08:45

À surveiller: Bombardier, Jamieson et Industrielle-Alliance

Publié le 26/06/2018 à 08:45

Par Dominique Beauchamp

Industrielle-Alliance (IAG, 51,46$): les perspectives manquent encore de visibilité

Sumit Malhotra de Banque Scotia est revenu de la journée des investisseurs plus ou moins convaincu que le plan de match mis de l’avant par l’assureur lui permettra d’atteindre la croissance annuelle composée de 10% des bénéfices visée d’ici 2020.

L’analyste est d’avis que la société n’a pas fait la preuve que ses quatre derniers achats dans la distribution de fonds et de produits financiers, la gestion de patrimoine et le courtage mèneront à un bénéfice de 6,50$, en 2020.

À son avis, la distribution de produits financiers peut prendre beaucoup de temps à donner des résultats.

M. Malhotra mise plutôt sur une croissance annuelle composée de 8,5% et un bénéfice de 6,05$ en 2020.

Le recul de 14% de l’action depuis le début de l’année reflète ce manque de visibilité, croit-il.

Si à première vue, l’évaluation de 9 fois le bénéfice prévue en 2019 apparaît attrayante, en fonction de la valeur comptable de 51,37$ dans un an, le cours n’est pas tant une aubaine.

L’Industrielle-Alliance entend réduire à zéro l’influence des taux d’intérêt sur ses bénéfices, d’ici 2020.

La société a déjà fait passer de 35 à 13M$ l’impact d’une variation de 10 points de base des taux sur son bénéfice depuis 2014.

«L’assureur veut stabiliser son profil de capital excédentaire afin d’améliorer sa flexibilité financière pour réaliser d’autres acquisitions dans la gestion du patrimoine et aux États-Unis», explique M. Malhotra.

L’analyste aimerait tout de même voir les plus récents achats (HollisWealth, PPI Management et Abex Brokerage) contribuer davantage aux profits avant de devenir plus optimiste concernant les perspectives de l’assureur.

Il maintient donc son cours-cible de 60$ et reste neutre envers le titre.

 

 

 

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