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Que faire avec les titres de Banque Nationale, Alimentation Couche-Tard et Transat? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Banque Nationale(NA, 57,29$): rachats d’actions plus musclés en vue pour les deux prochaines années
Après avoir pris du retard sur son industrie en 2016, la Banque Nationale a rempli ses promesses au troisième trimestre.
L’amélioration de son efficacité opérationnelle, de sa rentabilité et de son capital réglementaire lui donnent la latitude de racheter plus activement de ses actions au cours des deux prochaines années, prévoit Darko Mihelic, de RBC Marchés des capitaux.
Il s’attend d’ailleurs à ce que la banque rachète ses actions à un rythme trimestriel de 1,4 million d’actions, au cours des quatre prochains trimestres, et qu’elle accélère cette cadence à 2,5 millions d’actions par trimestre en 2019.
Ses prévisions de bénéfices passent de 5,46$ à 5,70$ pour 2018 et de 5,75$ à 6,10$ en 2019.
L’analyste augmente donc son cours cible d’un an de 62$ à 65$ et réitère sa recommandation d’achat.
M. Mihelic est particulièrement impressionné par l’amélioration de l’efficacité de la banque, dont les dépenses d’exploitation en proportion des revenus ont baissé de 1,9% à 56,2% au trimestre.
Une rationalisation de 175M$ annoncée à la fin de 2016 visait des économies annuelles de 155M$. Ces coupes ont procuré à la banque un important levier de rentabilité de 4,7% au cours du dernier trimestre.
«Un tel levier ne se répétera pas, mais nous accordons plus de credit à la banque pour cet effort», dit l’analyste qui prévoit une amélioration d’encore 0,4% du ratio d’efficacité en 2018.
Les activités bancaires traditionnelles et la gestion du patrimoine en ont particulièrement profité, comme en témoigne le bond respectif de 29% et de 21% de la rentabilité de ces deux divisions, au troisième trimestre, souligne M. Mihelic.
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