Que faire avec les titres d'Air Canada, Québecor et Torstar? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Air Canada (AC, 23,41$): bons résultats
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Au troisième trimestre, le transporteur aérien rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts, amortissement et location (BAIIAL) de 1,265 G$, comparativement à une attente maison à 1,218 et un consensus à 1,238 G$.
Walter Spracklin indique que les résultats sont meilleurs que prévus en raison de plusieurs facteurs. Il note notamment que l'achalandage est plus élevé que prévu, à +7,5%, alors que la capacité est en hausse comme prévu de 6,7%.
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L'analyste souligne que la société a maintenant complètement absorbé les augmentations du prix du carburant grâce à des augmentations de prix des passages. Il dit considérer comme l'illustration de la nouvelle résilience d'Air Canada le fait que le BAIIAL de la société ne sera en baisse que de 5% en 2018, alors que le carburant est en hausse de 35%. Il ajoute que la direction s'attend maintenant à ce que ses marges progressent en 2019.
M. Spracklin hausse ses anticipations 2019 et 2020. Il dit ne pas comprendre pourquoi le titre se négocie à un escompte de 1,7 point de différence avec les pairs et s'attend à ce que celui-ci diminue à 0,8 point dans la prochaine année, et davantage par la suite. Cette seule expansion du multiple (sans tenir compte de la hausse de ses prévisions) porterait à ses yeux le titre à 35$.
Il en fait sa cible, qui est haussée de 33$ à 35$.
