Que voient les initiés?
Depuis sa venue à titre de président de la société en 2009, M. Roy a fait tout un ménage en vue de rétablir la rentabilité de l’entreprise. Depuis, la croissance de la société, propriétaire de plusieurs plateformes web et mobiles reconnues, a principalement été alimentée par des acquisitions : InterTrade Sytems en 2011, LesPAC en 2012, Jobboom en 2013 et Réseau Contact en 2014. Or, depuis l’importante acquisition de LesPAC en 2012, le titre fait du surplace et sa valeur fluctue de 17,50 $ environ à 20,50 $.
Or, la direction a indiqué dans le passé qu’il lui faudrait près d’un an à la suite de l’acquisition de Jobboom pour intégrer efficacement la société – nous y sommes pratiquement, ce qui devrait se traduire par une amélioration des marges. De fait, au terme du trimestre clos le 30 juin 2014, nous avons calculé que la marge d’exploitation (BAIIA) de l’entreprise s’élevait à 38,5 % par rapport à 37,9 % un an plus tôt.
De plus, toujours au 30 juin, la société faisait état d’une dette nette de 27,7 M$ par rapport à un avoir des actionnaires de plus de 120 M$ et à des profits d’exploitation au cours des 12 derniers mois de 27,6 M$. De toute évidence, la société est à nouveau en mesure de considérer des acquisitions de taille qui pourraient lui procurer un nouveau souffle de croissance.
En outre, la société dégage un important excédent de trésorerie à chaque trimestre. À son plus récent trimestre clos le 30 juin, Mediagrif a produit des fonds excédentaires de plus de 3,8 M$. Au cours de l’exercice 2014 (mars), ces derniers se sont élevés à 21,2 M$. Alors que la direction hésite à annoncer une nouvelle acquisition, la santé financière de l’entreprise s’améliore de trimestre en trimestre.
Même si certains actionnaires sont un peu impatients, M. Roy ne semble pas pressé de procéder à une nouvelle acquisition. On peut très bien le comprendre car c’est en grande partie son propre argent qui est en jeu. Pour cette raison, on peut avoir confiance qu’il ne fera que des acquisitions sensées et peu risquées, quoi qu’en pensent les investisseurs et les analystes. Entre-temps, les initiés achètent des actions, et les marges de la société et son bilan s’améliorent.
Philippe Le Blanc, CFA, MBA
Conférences : En collaboration avec le Journal Les Affaires, mon collègue Marc L’Écuyer et moi offrons une série de conférences gratuites en novembre, dans six villes du Québec. Le titre de cette conférence : « La Bourse demeure le meilleur véhicule pour s’enrichir à long terme… à certaines conditions. »
À propos de ce blogue : Philippe Le Blanc est gestionnaire de portefeuille chez COTE 100 et éditeur de la Lettre financière COTE 100. COTE 100 détient des actions de Mediagrif dans ses comptes sous gestion.
