Réponse à lecteur : pourquoi les taux hypothécaires aussi bas ?

Question de Dencour :

Rédigé par dencour le 11-03-2010

M. Dontigny, Pourriez-vous m'expliquer qu'alors que les taux sont en hausse depuis le début de l'année sur le marché obligataire (ex de 3 à 5 ans), la Banque de Montréal vient d'annoncer une baisse de ses taux hypothécaires (ex de 3 à 5 ans) ? Aurait-elle trop de liquidité (ce qui expliquerait son taux de 3,75% fixe pour un terme hypothécaire de 5 ans) ?

Réponse de Paul Dontigny

 Cher Dencour,

Je ne sais pas exactement pourquoi, mais voici la meilleure explication que je puisse imaginer: 

Le taux hypothécaire que vous mentionnez est égal au taux des obligations du Canada de 10 ans (à peu près) et 1% au-dessus des obligations de 5 ans.

Or, la plupart des prêts accordés par les banques canadiennes sont garantis par la SCHL et donc par le gouvernement.  Ne pouvant pas perdre, ces banques prêtent au taux sans risque. 

Si les canadiens se réjouissent de la situation car cette aide directe des gouvernements fait monter le prix des maisons et crée de l'activité économique, je me demande comment ils réagiront lorsque le gouvernement (nous) paiera la facture des mauvais prêts, et qu’ils auront dépensé leur capital pour acheter des actifs dont le prix aura baissé.

Bref, nous faisons exactement ce que les États-Unis ont fait de 2004 à 2008, c'est-à-dire prêter à des gens qui n’ont pas les moyens d’acheter un actif qui est perçu comme invulnérable : une maison. 

Et j'avancerais même que nous le faisons pour les mêmes raisons, soit pour créer des profits aux banques afin de compenser pour la crise et le ralentissement, et pour créer de la croissance qui émet l'illusion que les choses vont bien.  Mais ce n'est qu'illusion. 

De plus, nous agissons avec autant d’arrogance et de confiance aveugle que les Américains l’ont fait, et nous nous voyons comme l’exemple à suivre pour le reste du monde.  Hmmm … déjà vu ?

Paul Dontigny Jr, M.Sc., CFA