Que faire avec les titres de SNC-Lavalin, Blackberry et Jean Coutu? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
SNC-Lavalin (SNC, 43,01$) : résultats médiocres
Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation de « surperformance » à « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, le bénéfice du portefeuille d’infrastructures atteint 0,47$ par action comparativement à un consensus à 0,46$. Le bénéfice des activités d’ingénierie et de construction atteint cependant 0,16$ par action, comparativement à une attente de marché à 0,45$.
Trevor Johnson indique qu’un projet d’électricité en Tunisie, qui avait déjà pris une charge de 50 M$ pour des révisions de coûts, vient d’en prendre une seconde de la même ampleur. Une autre charge d’environ 30 M$ vient d’un projet des activités dans la division hydrocarbure/chimique. Sans ces charges, les résultats auraient été supérieurs aux attentes.
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L’analyste précise qu’il avait relevé la recommandation sur le titre en novembre lorsque celui-ci se négociait légèrement sous le cours actuel. Bien qu’il n’aime pas renverser une recommandation dans un court délai, il estime que plusieurs changements survenus dans les quatre derniers mois sont de nature à tempérer son enthousiasme.
Il cite notamment la faiblesse des bénéfices 2012, le fait qu’ils arrivent sous l’aperçu de la direction, un aperçu 2013 (10-15% de croissance du bénéfice) qui est plus faible que ce qui était attendu (consensus à + 30%), la prudence de la direction sur les activités dans l’hydrocarbure/chimique et les enquêtes en cours, le ralentissement des ajouts au carnet de commandes, etc.
Monsieur Johnson hausse la valeur qu’il accorde au portefeuille d’infrastructures de 20$ à 23$, mais abaisse significativement ses prévisions pour les activités courantes et le multiple qu’il y accole. L’anticipation 2014 passe de 2,01$ à 1,65$ par action, le multiple passe de 15 à 13.
La cible est ramenée de 50$ à 45$.
