Intact (IFC, 56,03$) : d’autres acquisitions d’ici deux ans
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Paul Holden indique qu’il n’est pas trop tôt pour commencer à penser à la prochaine possible acquisition de la compagnie d’assurances.
Il note que la démutualisation à venir et les pressions en capital qui s’exercent outremer pourraient amener des vendeurs motivés.
Parmi la vingtaine de sociétés qu’il a recensées, six apparaissent intéressantes pour Intact.
Du nombre, Economical est l’option la plus intéressante. Son ratio de pertes est inférieur à la moyenne des cinq autres, ce qui suggère qu’elle est prudente dans son approche de prix. Pendant ce temps, ses ratios de dépenses sont plus élevés, ce qui suggère qu’il y a de l’espace pour une rationalisation. La société a en outre déjà indiqué qu’elle entendait démutualiser lorsque le fédéral aura finalisé le processus.
L’analyste note que Aviva, Wawanesa, State Farm, Dominion et Allstate sont aussi des candidates qui pourraient être intéressantes.
La prévision de bénéfice 2011 est à 3,94$ par action. Celle 2012 est à 5,42$.
La cible 12-18 mois est à 65$.
