Habituellement, cette chronique est consacrée à la recherche de titres qui sont sous-évalués. De temps à autre un de ces titres croise notre chemin, mais souvent le constat est le suivant : trop cher et trop risqué.

S'il en est ainsi, peut-être serait-il plus intéressant d'inverser la logique et de miser sur leur baisse, se disait-on depuis quelque temps.

Pas facile non plus. Un titre trop cher peut vous infliger une lourde perte lorsque joué à la hausse si les attentes ne sont pas au rendez-vous. De même, un pari à la baisse peut aussi jouer un fort mauvais tour si les attentes sont nettement dépassées.

Quand même, on s'est lancé à la recherche de ce qui pourrait être un titre intéressant sur lequel parier à la baisse.

Le hasard nous a mené à une recommandation de Short Ideas, une lettre financière qui se spécialise dans la vente à découvert. Sa cible actuelle : le détaillant Best Buy (BBY, 35,14 $ US).

Les résultats du quatrième trimestre de l'entreprise, qui doivent être publiés dans quelques semaines, devraient être assez forts. Mais ce sera le dernier bon trimestre, croit-elle.

Le raisonnement va ainsi.

Au cours des 19 derniers trimestres, cinq fois seulement Best Buy a dévoilé des ventes de magasins comparables positives. Chaque fois, ces périodes coïncidaient avec de fortes ventes de téléphones intelligents.

Cela n'a rien de surprenant. Aux États-Unis, d'où provient la majorité du chiffre d'affaires de l'entreprise, 50 % des ventes sont liées aux ordinateurs et aux téléphones intelligents.